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日期: 2026-06-04 | 来源: 定焦One | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
一位长期关注美团的券商分析师告诉「定焦One」，去年Q3，美团外卖UE的最低点大约是-2元，在今年Q1末期大约缩减到-1元，如果管理层所说的在Q2实现盈亏平衡，那么整个Q2的减亏幅度在明显提速。
此外，该分析师还表示，美团主要竞争对手的UE在去年一度比美团低4元，即美团送一单亏2元，竞争对手送一单亏6元。今年Q1这样的差距已经缩小至3元以内，各家的补贴力度都在明显下降。
阿里和京东此前几周发布的财报也证实了这一趋势。
阿里的Q1财报中，如果剔除无形资产摊销和减值，以及对千问APP的投入，经调整净利润水平比去年同期小幅下滑；京东今年Q1的经调整归母净利润，则是回到了与2025年Q2基本持平的水平。
烧掉的上千亿利润背后，账面输赢只是这场战争的一半。
此前据「定焦One」了解，去年后三个季度，美团、阿里、京东三家在外卖大战中投入的补贴分别为400亿、700亿、350亿元，一年内至少合计烧掉了1450亿元。
今年Q1虽然补贴力度减弱，但三家的补贴总和也会在百亿以上。外卖大战打了一年，至少1500亿元的利润被烧掉。
但看似三败俱伤的背后，各家也都拿到了自己想要的东西。
京东用一年的时间拿到了日均1000万单左右的外卖单量，这个规模相当于外卖大战开打前饿了么日均单量的一半，基本在外卖市场站住了脚，并且也成功建立起在京东点外卖的用户心智。
阿里的外卖市场份额从四分之一一路做到与美团接近，甚至在个别月份超越了美团成为行业第一，更重要的是，以外卖为代表的即时零售业务拉动了电商业务的增长。
在阿里Q1财报电话会上，蒋凡表示，即时零售与传统电商业务的协同效应，具体体现在推动获客、提升用户活跃度、满足多元化消费需求、增加交易量、改善变现能力以及支持物流基础设施等多个方面。阿里Q1的GMV和CMR展现出强劲的增长动能，即时零售在其中发挥了关键作用。
对于美团而言，虽然失去了此前绝对的市场领先地位，但也用比竞争对手更小的代价巩固了自己的外卖基本盘，此外，在中高客单价的外卖细分市场上，美团依旧占据优势。
02.一年打掉千亿利润，超出所有参与者的预期
回过头看，这场仗在2025年Q2开打的时候，没有任何一家公司能预想到，它会演变成今天的样子。
京东与美团必有一战，这是2025年之前互联网圈多年的共识。随着京东的配送时效性越来越强，美团的外卖品类越来越丰富，两家的业务边界越来越模糊，一场短兵相接在所难免。
2025年2月11日，京东正式宣布招募餐饮外卖商家。一周后，京东又宣布将逐步为京东外卖全职骑手缴纳五险一金，且五险一金的所有成本由京东承担。
市场起初把这一动作解读为“试水”。即便京东早期通过大额补贴一度将日均单量做到2500万单，美团内部并没有太多的危机感。
一位美团内部人士告诉「定焦One」，2025年年初，美团的重心还在零售，管理层频繁考察线下零售品牌，商讨合作的可能性。在一次内部会议上，美团高管提出，要重点关注京东做外卖对自己电商主站的带动作用，而非盯着竞争对手的单量。言下之意是，如果京东做得好，那么美团未来扩展零售业务的时候也可以借鉴。
战况在4月底开始发生变化。随着淘宝闪购的入局，美团在部分城市和地区的订单量和市场份额出现明显下滑，为了保住领先优势，不得不跟进补贴。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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