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_NEWSDATE: 2026-06-24 | News by: 全天候科技 | 有0人参与评论 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
AI推动HBM供不应求 美光预计供应紧张2028年逐步改善
相比超预期的财务数据，更受市场关注的是管理层对AI需求前景的判断。
美光CEO Sanjay Mehrotra在财报电话会上表示，AI已成为存储产业数十年来最重要的增长驱动力之一，随着大模型训练、推理以及AI Agent应用快速普及，内存和存储在数据中心中的战略价值正不断提升。
Mehrotra表示：“AI时代正在提升内存和存储的重要性，而这一趋势目前仍处于非常早期阶段。”
他指出，目前HBM需求仍远远超过行业供应能力，AI服务器对高性能存储的需求持续攀升，而先进封装和制造能力扩张需要较长周期，因此供需失衡不会在短期内消失。
美光管理层预计，整个行业的HBM供应紧张局面将持续至2027年以后，存储芯片供应紧张形势将在2028年逐步改善，并表示，目前还“看不到”供应将在何时追赶上需求。
这一判断较市场此前预期更为乐观，也意味着AI基础设施建设周期可能比投资者此前预计的持续更久。
为满足AI需求，美光进一步提高资本开支
面对持续增长的AI需求，美光正在加速扩张产能。
美光预计第四财季资本开支约100亿美元，较华尔街预期的支出约89亿美元高逾12%。新增投资将主要用于HBM、先进DRAM以及先进封装产能建设。
美光管理层表示，公司2026年HBM产能已经基本售罄，并已与主要AI客户签署长期供应协议。
美光认为，随着全球云计算厂商持续扩大AI数据中心投资，未来几年HBM需求仍将保持快速增长，公司正在积极提升供应能力以满足客户需求。
目前，包括微软、亚马逊、谷歌、Meta等大型云服务商，以及OpenAI、Anthropic等AI模型开发商都在持续增加AI基础设施投入，而存储正成为AI服务器成本结构中增长最快的组成部分之一。
高增长背后仍有两大变量：周期持续时间与估值容错率
虽然财报非常强劲，美光面临的市场问题并未完全消失。
首先，存储行业终究具有周期属性。当前高毛利率和高价格建立在供需极度紧张之上，而一旦未来新产能逐步释放，价格和利润率是否还能维持在高位，仍是市场长期关注的核心。
其次，美光股价此前涨幅巨大，市场容错率并不高。财报发布前，截至本周二收盘，美光今年内股价已累涨接近270%，成为标普500指数今年表现的重要贡献个股之一。在这种背景下，投资者对财报的要求不是“好”，而是“非常好且指引更好”。这次美光做到了，但也意味着后续每一个季度的门槛都会进一步抬高。
接下来，市场会继续关注管理层在电话会中对订单积压、长期供应协议、HBM供给、客户需求持续性以及2027年以后增长节奏的表述。对于一只已经被市场深度绑定AI超级周期的股票而言，强劲财报可以修复短期信心，但能否支撑更长周期的估值重估，还要看AI资本开支和存储供需紧张能持续多久。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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