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來源: Edwin | 有0人參與評論 | 專欄: 劉海影談股論經 | 字體: 小 中 大
需要關心的是美國經濟的通貨膨脹前景。雖然美聯滖値V鞒坪誦奈锛鬯郊絛艿嬌刂疲諧〉耐ɑ跖蛘馱て諞參醇擼頤嵌越衲甑耐ɑ跖蛘托問迫床桓械嚼止邸Ｊ導噬希飭看籩諫唐肺锛郾浠腃RB指數在最近叁年時閒中壹直維持上揚，最近再次創出新高。該指數反映了石油、各類金屬以及大眾農產品的物價變化，歷來對於預示未來的通貨膨脹率有重要的參考意義。
在可以預見的未來，石油價格將維持高檔。雖然現在美國經濟對石油衝擊的抵抗力與70年代石油危機時相比已不可同日而語，不過，石油成本的上升畢竟不利於商品價格的降低。更重要的是，跟去年相比，美國經濟更加接近滿負荷運轉，商家提升產品價格的意願與能力都大幅度上升。石油等大宗原材料價格的上揚將會出現更大程度的溢出效應，推升消費物價跟隨上升。
另外壹個因素是美元弱勢。當美元幣值上升的時候，外國進口貨的價格下跌，有利於美國保持較低的通貨膨脹水平。而美元的強勢似已結束，使得這壹有利條件消失。
最近兩年，美國的進出口規模以超過兩位速度增長，使得美國經濟對外貿的依賴度大幅增加。如此，美元匯率的變化對美國國內物價水平的影響遠遠超過10年前。作為美國最重要的外貿伙伴的中國實施盯住美元的匯率制度，使得中國極低的勞動力成本直接翻譯為極低的出口價格，為近年來美國物價穩定做出了極大的貢獻。不過，隨著中國對美出口增速放緩，中國產品對美國物價的壓制作用也隨之減小。這是另壹個令人對通貨膨脹形勢感到擔憂的重要原因。
其他因素，如勞動生產率增長速度減緩、利息成本升高、房屋租金上揚，等等，都不利於美國通貨膨脹率的降低。
因此，合理的猜測是，今年美國通貨膨脹形勢將會比去年惡化。消費物價指數有可能上升到5%以上的水平，而核心物價指數也會大幅超越2%的政策指導綫。近期中期利率的上揚已經開始反映市場在這方面的擔憂。
這種形勢，對於新美聯滖傖逐嫰贝兰克罍恏，是頗大的挑戰。何時減息，可能在今年春天之後再次成為熱門爭論話題。
就股市走勢而言，在財報期間大盤隨個股新聞而大幅上下本為正常狀態。筆者仍然以為目前大格局仍維持強勢。在關鍵支撐位失守之前，投資者不妨精選個股，保持樂觀。
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