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日期: 2026-07-11 | 來源: 國際觀察 | 有0人參與評論 | 專欄: 中美博弈 | 字體: 小 中 大
哈佛大學校園景色 紐約時報
如果讓我提出幾點建議，我認為美國未來有叁個方面值得持續完善。
第壹，提高政策的穩定性和可預期性。 企業最需要的，並不是政策壹定寬松，而是能夠根據相對穩定、可預期的規則進行長期投資和戰略規劃。頻繁變化的政策預期，往往比政策本身更容易增加企業經營成本。
第贰，在加強監管的同時，為創新保留足夠的發展空間。 特別是在人工智能等快速發展的新興領域，監管需要保護公共利益，也需要保持足夠的靈活性，在安全與創新之間找到更好的平衡。
第叁，繼續保持對全球優秀人才的開放。 美國過去幾拾年最大的競爭優勢之壹，就是持續吸引全球最優秀的人才。如果國際人才流動效率下降，這種影響不僅體現在短期的人才供給，更可能影響未來幾拾年的創新能力和全球競爭力。
我始終認為，未來真正決定壹個國家競爭力的，不只是資源稟賦，而是制度的活力、開放的程度以及創新生態的韌性。壹個真正具有競爭力的營商環境，不僅能夠吸引資本，更能夠持續吸引全球最優秀的人才、企業和創新資源。我認為，這也是美國未來最值得繼續鞏固、也是最難被復制的競爭優勢。
問：近期中美資本市場都迎來超級科技公司IPO，壹大批高科技企業市值攀至歷史新高，而今年中國企業在美IPO案例為個位數。這種現象你怎麼看？按你的觀察，雙方資本市場對接有沒有新的可能或解決方案？
上官鴻：如果用壹句話概括，我認為全球資本市場正在經歷壹次深刻的底層邏輯變化：過去資本市場更願意為增長買單，今天資本市場更加重視確定性。
過去叁拾多年，全球創投享受的是低利率、全球化和高流動性的紅利。那時候，只要企業增長足夠快、市場空間足夠大，投資人願意為未來買單。但今天，利率環境、地緣政治、監管要求以及人工智能帶來的產業重構，都讓資本市場更加關注風險，也更加關注企業能否持續創造確定性的價值。
因此，我們看到，美國本土的超級科技公司和人工智能企業仍然能夠獲得很高的估值，因為它們處於資本市場最熟悉、最信任的制度環境中。而對於中國企業，尤其是赴美上市的中國企業，投資人今天看的已經不僅僅是增長速度，還會更加關注數據安全、核心技術、供應鏈韌性、全球業務布局、公司治理以及信息透明度等因素。這些過去更多屬於合規層面的問題，如今已經直接影響企業估值，甚至影響其能否進入主流資本市場。
但我並不認為這意味著中美資本市場會完全脫鉤。資本的本質仍然是尋找優秀的企業、優秀的技術和長期價值。近期市場也出現了壹些積極信號。例如，6月25日，大搜車登陸納斯達克；龍電華鑫新能源科技集團去年年底獲得中國證監會境外發行上市備案通知書，計劃赴美國資本市場上市。這些案例說明，在符合監管要求、具備透明治理和國際化運營能力的前提下，中美資本市場之間的連接並沒有中斷，而是在新的環境下尋找新的路徑。
2026年6月25日，大搜車正式在美國納斯達克全球市場掛牌交易。
過去壹年，我在紐約參加了很多投資論壇和資本市場活動，壹個很深的感受是，華爾街並沒有停止關注中國，而是開始更加關注哪些中國企業能夠真正實現全球化。尤其是在機器人、具身智能、能源科技、先進制造等領域，很多國際投資人仍然高度關注中國企業的創新能力、產業化能力以及全球競爭力。
我認為，未來雙方資本市場對接的突破口，可能已經不再是簡單復制過去赴美IPO的發展路徑，而是企業從創業之初就按照全球資本市場的標准建立股權架構、公司治理和合規體系，根據不同發展階段靈活選擇多元化融資和上市路徑。更重要的是，建立能夠被全球投資人理解和信任的治理體系，提高信息披露透明度，增強長期經營的可預期性。
對中國企業而言，這壹輪全球化最大的考驗，已經不只是能不能“走出去”，而是能不能真正融入全球市場。過去更多是產品和資本的全球化，未來更重要的是治理體系、合規能力、文化溝通和全球信任的全球化。我始終相信，資本不會因為國界而停止流動，但資本壹定會流向那些能夠持續創造價值、建立信任並提供確定性的企業。未來真正決定壹家企業能否成為全球性公司的，不只是技術創新，更是持續創造確定性的能力。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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