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_NEWSDATE: 2026-07-13 | News by: 棱镜 | 有0人参与评论 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
不同于矿产等行业，可以存放等待周期好转。猪是活物，每天都需要投入大量的饲料成本，一天也不能中断。不乏养殖企业由于现金流短缺不能采购饲料，最终倒在黎明前。
联合资信评估公司提醒，2025 年以来，行业仍处于周期底部磨底状态，受供应增量及终端消费支撑力度不足影响，猪价短期内难以大幅回升，养殖企业盈利能力持续承压。在周期下行中，中小规模企业和散户在价格下行中盈利恶化，现金流承压，信用风险加速暴露。
卓创资讯指出，3-5月猪价低位运行已大幅消耗养殖端流动资金，6月资金周转压力或进一步加剧，多数业者或缩减产能、暂停补栏，被动清退产能。
7月1日，温氏股份披露，其2026年新增借款91.23亿元，占上年末净资产比例为21.68%，超过20%。
温氏股份称，新增借款主要用于购买原材料及补充日常营运资金，公司将合理调度分配资金，确保借款按期偿付本息。
温氏股份还称，其当前资金充裕，截至5月末，除库存现金超70亿元外，公司还有未使用的银行授信额度超300亿元，且当前贷款成本较低；另有债券注册额度100亿元，以及票据融资、供应链融资等多元融资渠道。“按照公司资金压力测试，可以应对生猪养殖行业长期低迷行情。”
牧原股份称，其目标是将资产负债率逐步降至50%以下。但在当前市场行情下，公司以保障运营所需的现金流安全稳定为核心目标，上半年不会急于推进降负债工作。公司不把精力放在对猪价的判断上，而是通过成本优势获得行业超额利润。
得益于2024年猪价回升，天邦食品摘掉“ST”帽子，刚喘了一口气，便又陷入危险境地。
由于2025年猪价下跌，天邦食品全年亏损13.09亿元。截至2026年一季度末，天邦食品资产负债率已达84.31%。
天邦食品坦言，其一季度末负债总额为93.77亿元，但生猪销售价格持续下行，利息负担较重，公司短期偿债压力大，仍无法清偿到期债务。公司计划通过重整化解历史债务包袱。
每一轮周期轮换，都是行业的洗牌。
此前，“养猪第一股”雏鹰农牧因投资失利及盲目扩张，导致资金链断裂，黯然退市。原江西首富林印孙家族控股的正邦科技，也因为豪赌猪周期失败，在猪周期底部大举扩产，最终导致三十多年打下的家业被迫拱手相让。
能否跟着牧原高管“抄作业”
养猪还在亏损，猪肉股也还在底部徘徊，牧原股份出手了。
6月25日，牧原股份抛出两份重磅方案：一是拟回购10%的H股，回购总金额不低于3亿港元且不超过5亿港元；二是部分董事、高管将在6个月内增持公司股票，计划增持金额不低于4亿元且不超过5亿元。回购方案及增持计划均未设定明确的价格区间，择机实施。
牧原股份称，其目的均是基于对公司长期投资价值认可和未来发展的坚定信心，维护中小投资者利益，提振投资者信心。
上述计划对市值管理的效果有待观察。三年前，类似的一幕也曾上演。
2023年10月时，牧原股份抛出两项增持计划：一是控股股东牧原集团及秦英林之子增持公司股份；二是董监高及核心人员增持股份。上述增持计划在2024年1月中旬实施完毕。高管增持的平均成本为39.39元/股，秦牧原的平均成本为36.61元/股。
2024年度，猪企迎来久违的盈利，猪肉股也有上扬表现，增持股份收益率一度高达48%，但2025年9月后，猪肉股接连下跌，回到三年前水平。股价涨跌外，牧原股份近2年分红率超40%，只考虑分红，相当于高管们近两年的持股收益率为7.0%。
普通投资者是否能跟着高管们“抄作业”？有畜牧业资深分析师指出，上述举措体现出企业的发展信心，但股价走势受多重因素影响，在周期底部优选现金流和资金状况良好的企业，切勿盲目跟风。
有大型养殖企业资深人士指出，从2024年第二季度到2025年前三季度，养猪都处于赚钱行情。在猪价下跌但行业仍有盈利的情况下，压降产能相对缓慢。只有当养殖户出现深度亏损时，行业才会加速去产能。整体而言，2026年仍处于低价位、去产能阶段，但下半年乃至明年可以更乐观一些。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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