本周，由於西班牙國債的競拍成功及對歐盟銀行壓力測試結果的良好預期，投資者信心有所恢復並帶動北美股市溫和走強。考慮到基本面的種種不確定性，我們仍將目前市場的走強視為反彈並建議重倉投資者趁機減磅，而輕倉者則以觀望為宜。
本周，房利美和房地美兩家美國兩家大型房地產公司的除牌成為市場關注的焦點，其股價也因此下跌了近50%。在美國金融危機爆發之後，這兩家公司的股價已經縮水了99%，所有兩房股東的投資幾乎損失殆盡。展望未來，由於兩房實現盈利幾無可能，退市後其股價仍有進壹步下滑的可能。
透過兩房股價的變化，可以從壹個側面反映出美國房地產市場的不景氣。盡管金融危機過後，美國經濟已明顯回升，但距離房地產市場的真正復蘇仍有相當漫長的路要走。本周叁發布的美國伍月新屋開建數下滑了10%，而數據顯示，基於目前較低的新屋開建量，以當前的待售新屋和贰手房數量測算，按正常銷售速度大約需要六年時間才能完全消化。這對壹些已經或者打算到美國“抄底”房地產的投資者而言是壹個警示：美國住宅市場的復蘇和住宅價格的回升將會是壹個漫長的過程，那些期望短期內獲得高回報的希望可能會落空。
本周，黃金價格再次創下歷史新高。盡管黃金的工業應用價值有限，其價格似乎早已遠離其真實價值，“泡沫化”嚴重。但在目前的全球經濟大環境之下，我們認為金價仍有繼續走強的可能。
首先，黃金的持續走強與美元的持續貶值是密不可分的。實際上，若剔除美元貶值和通貨膨脹因素，黃金價格的真實漲幅將大打折扣。從長期看，在美國國勢漸衰的前提下，美元的熊市格局很難會有根本改變，而以美元計價的黃金，則會因此而持續“受益”。
其次，基於全球投資者不斷增強的避險需求和通漲預期，對黃金的需求仍有望大幅增長。前壹階段歐洲債務危機之下，黃金和美元雙雙走強即說明了投資者對黃金避險功能的高度認可。此外，為應對金融危機，各國政府前期大都采取了放松銀根和增加財政支出的權宜之計，經濟復蘇之後，黃金作為傳統規避通脹風險的工具可望得到更多投資者的青睞。
最後，近贰拾多年來，黃金供應受到開采、生產等方面的嚴格限制其年均增長僅為1.5%（同期的全球貨幣供應量增長為15%）。考慮到黃金的勘探和開采均需要較長時間，即便金價高企，黃金供應方也難以在短時間內擴大生產以滿足市場需求，這壹供不應求的市場狀況可能會繼續推動金價“不合理”地攀升。
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