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News by: jiangbo | 有0人参与评论 | 专栏: 江波财经专栏 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
本周，北美股市一改上周的盘弱格局而出现强劲反弹，道指又重回一万点上方。鉴于基本面并无太多激励人心的消息披露，股指似乎更多表现为严重超跌后的技术性反弹。下一阶段，美国企业二季度财报将陆续公布，并可能成为左右市场走势的关键因素。但总体来看，下阶段股指继续保持前期箱体振荡走势的可能性居大，而实现向上突破的机会较小。
本周三，道富银行所公布业绩利好预期，让市场为之一振并推动股指大幅上扬，不少投资者开始憧憬未来可能出现的“业绩浪”行情。对此，我们则持谨慎态度，原因有三:
一是欧洲主权债务危机导致美元对欧元汇率大幅升值，这对于一些欧洲业务占比较大的美国企业而言，除出口受阻外，还将遭受明显的汇兑损失，这将反映在二季度的季报中; 二是前一阶段全球商品价格的持续回落，将对加美两国的矿业资源股产生重大负面影响，其业绩也难如人意; 三是尽管全球经济相比金融危机期间已显著回暖，但许多行业的销售和盈利水平与危机前相比已不可同日而语。以汽车行业为例，目前美国市场的汽车年销量约为1200万辆左右，与过去平均1600万辆的年销售量可谓相距甚远，其他许多行业的情况也类似：在场需求大幅萎缩之后，相关企业的盈利能力大受影响，要想重现“往日的辉煌”，还有赖于未来美国乃至全球消费需求的持续回升。若全球经济增长显著回落，以目前的市盈利水平分析，股价升值空间有限。
此外，我们也注意到，近期印度、马来西亚、台湾和韩国等一些亚洲新兴国家央行开始上调利率，这一方面说明这些国家的通胀率有所上升，央行需要上调利率以抑制通胀。另一方面，这也是这些亚洲国家经济持续向好的体现。由于全球经济的不平衡，在发达国家对经济复苏乏力忧心忡忡的同时，一些亚洲新兴国家似乎已重新回到经济增长的快车道，这也使我们对于全球经济不至于二次探底的信心增强。
如同在金融危机爆发之后，许多投资者都将目光转向中国，认为中国的巨额外汇储备和雄心勃勃的财政刺激政策，将会帮助全球经济走出危机。事实也的确如此，由于中国的旺盛需求，促使全球资源价格逐渐盘出低谷，加拿大、澳大利亚等资源类大国也因此而受益良多。如今，在中国努力调整结构，经济增长明显放缓的情况下，其他一些新兴国家则有望成为新的希望所在。考虑到以金砖四国为首的新兴国家经济规模占全球经济的比重已越来越大，因此当分析全球经济发展趋势时，其发展状况早已不可小视。“西边不亮东边亮”，全球经济因此而避免重蹈覆辙也未尝可知。
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