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來源: jiangbo | 有0人參與評論 | 專欄: 江波財經專欄 | 字體: 小 中 大
本周，北美股市壹改上周的盤弱格局而出現強勁反彈，道指又重回壹萬點上方。鑒於基本面並無太多激勵人心的消息披露，股指似乎更多表現為嚴重超跌後的技術性反彈。下壹階段，美國企業贰季度財報將陸續公布，並可能成為左右市場走勢的關鍵因素。但總體來看，下階段股指繼續保持前期箱體振蕩走勢的可能性居大，而實現向上突破的機會較小。
本周叁，道富銀行所公布業績利好預期，讓市場為之壹振並推動股指大幅上揚，不少投資者開始憧憬未來可能出現的“業績浪”行情。對此，我們則持謹慎態度，原因有叁:
壹是歐洲主權債務危機導致美元對歐元匯率大幅升值，這對於壹些歐洲業務占比較大的美國企業而言，除出口受阻外，還將遭受明顯的匯兌損失，這將反映在贰季度的季報中; 贰是前壹階段全球商品價格的持續回落，將對加美兩國的礦業資源股產生重大負面影響，其業績也難如人意; 叁是盡管全球經濟相比金融危機期間已顯著回暖，但許多行業的銷售和盈利水平與危機前相比已不可同日而語。以汽車行業為例，目前美國市場的汽車年銷量約為1200萬輛左右，與過去平均1600萬輛的年銷售量可謂相距甚遠，其他許多行業的情況也類似：在場需求大幅萎縮之後，相關企業的盈利能力大受影響，要想重現“往日的輝煌”，還有賴於未來美國乃至全球消費需求的持續回升。若全球經濟增長顯著回落，以目前的市盈利水平分析，股價升值空間有限。
此外，我們也注意到，近期印度、馬來西亞、台灣和韓國等壹些亞洲新興國家央行開始上調利率，這壹方面說明這些國家的通脹率有所上升，央行需要上調利率以抑制通脹。另壹方面，這也是這些亞洲國家經濟持續向好的體現。由於全球經濟的不平衡，在發達國家對經濟復蘇乏力憂心忡忡的同時，壹些亞洲新興國家似乎已重新回到經濟增長的快車道，這也使我們對於全球經濟不至於贰次探底的信心增強。
如同在金融危機爆發之後，許多投資者都將目光轉向中國，認為中國的巨額外匯儲備和雄心勃勃的財政刺激政策，將會幫助全球經濟走出危機。事實也的確如此，由於中國的旺盛需求，促使全球資源價格逐漸盤出低谷，加拿大、澳大利亞等資源類大國也因此而受益良多。如今，在中國努力調整結構，經濟增長明顯放緩的情況下，其他壹些新興國家則有望成為新的希望所在。考慮到以金磚肆國為首的新興國家經濟規模占全球經濟的比重已越來越大，因此當分析全球經濟發展趨勢時，其發展狀況早已不可小視。“西邊不亮東邊亮”，全球經濟因此而避免重蹈覆轍也未嘗可知。
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