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來源: jiangbo | 有0人參與評論 | 專欄: 江波財經專欄 | 字體: 小 中 大
本周，北美股市繼續小幅回升並仍維持整理格局，在市場多頭看來，是蓄勢突破的形態，而在空方眼裡，則有久盤必跌的可能。基本面上，奧巴馬政府最新宣布的經濟刺激法案較為引人注目，但似乎並未得到市場的普遍認可，股指也依然處於波瀾不興的狀態之中。
此次奧巴馬政府新出台的經濟刺激政策重在擴大基礎設施投資和為企業及中產階級減稅：基建方面初期投資為500億美元，而壹系列減稅的總額也達千億美元。對於奧巴馬政府選擇在目前這個時機宣布出台新的經濟刺激計劃其實早在市場預料之中，壹方面是配合美國中期選舉的造勢，另壹方面也可為降低居高不下的失業率提供些許助力。
正如我們之前曾指出的，在目前美國經濟增長乏力，私營企業不願擴大投資的情況下，美國政府需要想方設法延續其自金融危機以來的財政刺激政策，以避免經濟陷入贰次探底的困境。但問題是，多大規模的財政投入較為適宜，以及持續實施大規模財政刺激政策是否會產生不良後果呢？
目前市場的反映普遍將新出台的刺激計劃看作是選舉考量，而對經濟復蘇的實質作用有限：
其理由很簡單，美國政府之前制定的7870億美元刺激計劃中，還剩下2750億美元未使用，其所支出的5120億美元也只有185億美元投入在基建中，因此此時追加500億美元用於基建投資有些不倫不類，這本身就是之前早該做的事。而相對美國目前的龐大經濟規模，500億的初期投資起到的作用應不會很大，但出台更大規模的投資又有擴大財政赤字之嫌，在目前超高赤字的情況下，擔心授人以口實，對選舉不利。
表面看來，目前美國政府所面臨的問題是，如何能在債台高築和財政入不敷出的情況下，繼續瞞天過海地擴大政府投入推動經濟復蘇：繼續出台大規模刺激經濟政策固然能解壹時之渴，但也要警惕市場對美國未來還債能力的恐慌和融資成本的提高。然而，從目前的市場狀況看，這似乎是“忛b酥�”，美國國債價格正處於歷史性的高位，發債之容易和融資成本之低均達到了前所未有的地步。另壹方面，相對“高聳入雲”的巨額國債和赤字，再增加幾千億似乎也不會“顯山露水”，但在目前的關鍵時刻則可能起到“肆兩拔千斤”的作用。壹旦美國經濟順利恢復後，將會通過開源節流以緩解財政壓力。
總之，奧巴馬的新經濟刺激政策中規中矩，但暫時刺激作用有限，這也是市場反映平淡的原因所在。
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