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來源: jiangbo | 有0人參與評論 | 專欄: 江波財經專欄 | 字體: 小 中 大
本周，股指強勢向上並壹舉突破道指10500附近前期振蕩整理的強阻力位，盡管基本面上並無太大變化，但市場做多氛圍濃厚，在市場對北美乃至全球經濟復蘇普遍持樂觀態度的情況下，預計未來資金還將持續不斷地流入股市，做多可望成為下壹階段股指運行的主旋律。
本周較為引人注目的消息是中美之間關於人民幣匯率的爭執。周伍，美國眾議院籌款委員會批准了中國匯率法案。如果今後在美國眾參兩院都獲得通過，人民幣有可能被美國認定為人為低估的貨幣，由此中國出口美國的商品可能會被征收反傾銷稅。
長期以來，有關人民幣匯率市場化的問題壹直是中美之間解不開的結，基本上每年都要為此浪費不少口水，但大都是“雷聲大、雨點小”，以和平解決告壹段落，而到下壹年度又會老調重彈。今年由於奧巴馬政府民調下滑又面臨中期選舉的“大考”，才會有這麼大的動作。
毋庸置疑，中國壹直在操縱人民幣匯率的波動（中國解釋為有“有管理的浮動”），從過去的實踐看，人民幣匯率與美元掛鉤，為中國經濟保持幾拾年的高速發展起到了很好的推動作用，也幫助中國安全度過數次全球性的金融和經濟危機。但在美國，歐盟等其他經濟發達國家或貿易逆差國看來，中國依靠人為低估人民幣幣值，以及低廉的人力和環境成本，才導致中國商品在全球市場所向披靡，這是非常不公平的，因此必須予以改變。而改變的方法就是要求中國政府讓人民幣匯率市場化，以促成人民幣大幅升值的結果。
但無論美國或其他國家的態度如何，中國在此問題上並沒有太大回旋余地。道理很簡單：人民幣大幅升值或完全市場化在現階段對中國來說是“不可承受之重”。與過去相比，中國的人力和環境成本均在顯著上升，如果再加上人民幣升值，中國商品的出口競爭力將銳減，主要依靠外需市場的中國經濟也將陷入困境。因此，無論美國如何出招，中國在這壹問題上的“彈性”空間很小，最終多半還是會不了了之。
對北美股市而言，炒作人民幣升值的問題總體來說還是“鼓舞人心”的：人民幣升值將有助於美國擴大對華出口和降低對華貿易逆差。另壹方面，過去低廉的中國商品為美國的低通脹作出了巨大貢獻，壹旦人民幣升值，美國的通脹指數將會有明顯反應，考慮到美國目前的通貨緊縮問題，這也是美聯儲現階段所追求的目標。雖然我們並不認為中國政府會受壓讓步，但依其過去的壹貫作法，在現階段人民幣肯定會作出升值的姿態，以盡力化解外界的壓力。不過，這種做法也從壹個側面證實了人民幣匯率的被操縱性。
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