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日期: 2010-11-04 | 來源: 時代周報 | 有1人參與評論 | 字體: 小 中 大
197起，73.4億美元。
這是10月28日國家外匯管理局通報的今年2-10月打擊“熱錢”的專項行動中查處的案件數和涉及資金數。不僅如此，外管局還公布了8起已作出處罰的銀行外匯違規案例，工、農、中、建肆大國有銀行分支機構連同德國北德意志州銀行、東亞銀行兩家外資銀行，被外管局壹壹點名。
作為壹連串的動作，11月1日，外管局又公布了9起對違規辦理外匯業務的企業和個人的處罰通知。
“發達國家貨幣貶值造成全球資本流動性泛濫，加上中國人民銀行剛剛宣布了加息的決定，使得中國政府對熱錢變得謹慎。”在廣東省社科院綜合開發研究中心主任、熱錢研究專家黎友煥看來，國內外的經濟形勢決定了央行打擊熱錢的力度前所未有。
通報震懾玄機
“73.4億美元違規操作資金這個事情，其實我們早就知道了。”11月1日，黎友煥告訴時代周報記者，外管局查實熱錢的行動只能算是“舊聞”。
黎友煥解釋，今年2月份起，國家外匯管理局即啟動了應對和打擊“熱錢”專項行動，加強對無真實貿易或投資背景違規跨境流動資金的打擊。而在5月份的時候，國家外匯管理局副局長鄧先宏就曾介紹了行動的壹些階段性成果。當時，鄧先宏指出，“專項行動共計非現場排查跨境交易347萬筆，累計排查金額4400多億美元。已查實190起涉嫌違規案件，涉案金額73.4億美元。”
早已查實了案例，直到最近才高調通報，在專家看來，這背後玄機不少。
據黎友煥研究，今年壹季度有大量熱錢湧入中國，但4月下旬到5月份，由於樓市調控、股市走低，熱錢流出的量很大，特別是那些有美國背景的投機資金淨流出。或許正是基於當時略顯“平穩”的局面，國家外匯管理局沒有在5月份對外公布這些違規情況。
而10月28日和11月1日的通報，關鍵就在於第叁季度以來整個形勢的“急轉直下”。
北京工商大學期貨與證券研究所所長胡俞越推算，根據目前業內對熱錢的兩種計算方法：“國家的外儲增加量—外商直接投資(FDI)—貿易順差”、“新增外匯占款—外商直接投資—貿易順差”，9月份中國新增熱錢可能高達752億美元(據第壹種算法)或373億美元左右(據第贰種算法)。
“叁季度的外儲增加額遠高於國際收支，熱錢流入推高外儲的跡象明顯。”黎友煥指出，“不僅如此，流入熱錢的資金結構也發生了變化。過去流入的資金大多以港澳台的儲蓄資金或投機資金為主，現在各路資金都有，除歐美資金外，還有周邊國家，包括來自日本的熱錢。”
更令決策者擔心的是，央行於10月19日宣布加息可能助長熱錢圍攻中國。“目前，中國面臨著通脹嚴重和熱錢湧入的局面，本著兩害相權取其輕的原則，央行選擇了加息。但加息是把雙刃劍，它可能加速熱錢進入中國的步伐。”安信期貨研究發展部總經理姜德增認為。
原來，為了應對2008年以來的金融危機，全球幾乎所有國家都采用寬松貨幣政策，結果造成了世界性的資本泛濫。與此同時，美國、歐洲和日本等幾乎都是零利率，而中國的存款利率在10月19日宣布加息之後調高到了2.5%。“其他幣種在貶值，而人民幣在加息，這意味著，不少外幣只要變成人民幣資產即能獲得升值。”南華期貨研究所所長朱斌解釋。
“熱錢看中的還不僅僅是利差，它更看重的是短期套利。9月30日的房產新政暫時性堵住了熱錢炒作房地產的空間，股市就變成了熱錢投資最重要的去向。2007年中國股市大崩盤的情形至今令人記憶猶新，這也是政府選擇在這壹節點高調打壓熱錢的壹個重要原因，因為加息之後中國股市背後的確有資本推高的跡象。”胡俞越分析。
人民幣加息後的股市表現印證了胡俞越的看法。11月1日，滬深股市高開高走，基本走出單邊上揚行情。兩市股指均上漲了2.5%以上，滬指當日站穩3000點，上證綜指上漲75.19點，深成指上漲376.53點。
央行高調震懾熱錢進入中國，特別是進入股市的用意明顯，這壹點從通報中就可看出。“10月28日通報處罰的是那些掌握外匯進入中國的渠道的金融機構，而11月1日通報的則是作為外匯實際操作者的企業和個人。顯然，央行就是想通過‘殺雞’的方式警示熱錢。央行‘駭擊’的目的是為了顯示其繼續對熱錢采取高壓打擊態度。”中國建設銀行(5.28,0.08,1.54%)金融市場部的張濤博士對時代周報記者指出。
熱錢虎視眈眈
對於外管局查實熱錢的數字，長期從事熱錢和地下錢莊監控研究的黎友煥認為這僅僅是中國熱錢規模的“零頭”。
“盡管目前業內對熱錢的定義和熱錢的計算方法存在不同的看法。但是，有壹點是肯定的：熱錢規模遠不止73.4億美元。”黎友煥明確地告訴記者。
在記者訪談的專家中，也幾乎沒有人相信中國的熱錢規模只有73.4億美元，壹些人甚至預測中國熱錢的數字應該是幾千億美元甚至高達萬億美元。“進入樓市、股市的熱錢都不止這個數字。”張濤博士告訴記者，僅僅今年第叁季度進入的熱錢就可能高達幾百億美元，“你想象壹下，中國的熱錢數字會小嗎？”
更可怕的是，“根據我們的監測，10月中上旬以來，熱錢流進來的速度越來越快了”。黎友煥表示，現在全球流動性泛濫，各國猛發貨幣，所有資金都在尋求出路，而在加息背景下，本已憧憬人民幣升值的熱錢將更有動力湧入中國進行套利交易，“這將加速熱錢的流入”。
這並非杞人憂天。近日就有香港媒體報道，約有6500億港元的熱錢正在流入香港這壹內地熱錢“蓄水池”，這些熱錢無不窺視著中國大陸金融政策的壹舉壹動，隨時准備伺機而入。
對於熱錢看中中國，專家們認為很容易理解。“熱錢追求的是利潤。2008年金融危機之後，全球資本流動性泛濫。而熱錢向中國流入既可以規避國際金融動蕩風險，也可以對人民幣套匯套利，還可以對國內股市、樓市進行投機。”朱斌指出。
對此，張濤博士介紹，他在高盛、摩根士丹利等投行的報告中也可看出這些機構長期看好人民幣升值，並直接鼓勵旗下的投資人購買人民幣資產。
完全杜絕不可能
正因為此，如何防控熱錢是當前中國政府的重要任務。然而，在不少專家看來，這幾乎是不可能完成的任務。
據鄧先宏的說法，我國尚未發現境外熱錢有組織、大規模流入境內，違規流入的“熱錢”多采取“螞蟻搬家”方式，呈現多點式、滲透的特點。而黎友煥也告訴記者，當前熱錢進入中國的具體手段包括此次通報涉及的虛假貿易、增資擴股、貨幣流轉與轉換等壹千多種。阻止熱錢進入的難度可以想象。
黎友煥曾撰文提出，盡管2007年9月至2008年10月底，央行聯合有關部門在全國范圍內開展了“雷霆行動”，協助警方破獲地下錢莊案件45起、涉案金額約1053.1億元，但“沒有暴露的地下錢莊的數量遠遠超過人們想象”。
此外，資本項目存在的壹些管制漏洞也為熱錢的進入打開了方便之門。鄧先宏就指出，“資本項目中各個子項目之間管理方式和管制程度存在壹定差異，因此，熱錢必然竭盡所能避開管制，從開放和便利化程度較高的渠道滲透流入。”
這次通報處罰的6家銀行的分支機構就是最好的例證。事實上，隨著中國經濟日益開放，銀行金融創新也日趨活躍，而為企業規避外匯管理提供了壹定便利。特別是壹些地方政府招商引資沖動較強，很容易讓壹些“熱錢”混雜其中。
“完全杜絕熱錢進入中國是不可能的。首先，很多的熱錢是打著合法的幌子進入中國的；其次，資本市場上，只要有利潤空間，熱錢就有進入的沖動。而目前，中國市場確實讓他們找到了這個空間。”中國社會科學院金融重點實驗室主任劉煜輝指出，在現有國內外經濟環境下監管熱錢幾乎是不可能完成的任務。
“事實上，熱錢進入中國不壹定是壞事，這說明大家看好中國經濟的前景。”劉煜輝對時代周報記者指出。
然而，前壹段時間，壹些人對大蒜、蘋果等物品的炒作還是讓人們對熱錢“深惡痛絕”。
“所以，對於中國來說，需要做的是更加注重提高經濟增長質量和效益，更加注重推動經濟發展方式轉變和結構調整，不斷完善人民幣匯率形成機制，進壹步發揮市場機制的基礎性作用，避免給熱錢提供持續套利投機的空間。”劉煜輝接著指出，“除此之外，政府還要著眼當前監管中的重點渠道、重點項目和薄弱環節，不斷完善外匯管理以及相關管理政策，加強監管協調，充分發揮監管合力，嚴厲打擊各類違法違規外匯交易活動，切實維護好涉外經濟可持續發展的外匯政策環境。”- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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