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日期: 2012-07-18 | 來源: 網易 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
導語: 西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心最近推出的《中國家庭金融調查報告．2012》宣布，中國家庭總淨資產為69.1萬億美元，比美國高出21%。不過這個數據很難證明中國普通家庭享有遠逾美國人的財富，卻預示著極高風險的泡沫化危機。
中國家庭沒有美國家庭富
5月14日《中國家庭金融調查報告》發布會現場，主要負責人之壹、西南財經大學教授甘犁致辭
中國家庭人均淨資產只有美國肆分之壹強
2010年中國家庭淨總資產高達69.1萬億美元，高出同年美國家庭淨總資產(57.1萬億美元)21%。但是，2010年中國人口為13.41億，而美國才3.09億，中國人口數量是人家的4.34倍。按這個數據推算，中國的居民人均淨資產是5.15萬美元，僅為美國（18.5萬美元）的27.8%。相比而言，中國家庭的淨資產只有美國家庭的肆分之壹強。光這麼看的話，中國家庭無論如何都不比美國家庭更有錢。
在更體現實際水平的家庭資產中位數上，美國高過中國拾倍
資產淨值中位數，是用統計學上中位數的概念來衡量統計范圍內的資產淨值狀況。相比較於單純的平均值，資產淨值中位數更能說明統計結果的實際水平，因為壹個國家的人均家庭資產因貧富懸殊可能遠遠大於中位數，而淨資產中位數則可以將這種差距反映出來。打個比方，如果比爾．蓋茨和拾幾個窮光蛋在壹個房間裡，這個房間裡拾幾個人的平均資產就都超過上億美元。但因為比爾．蓋茨和窮光蛋之間的家產差距過大，這個平均數值毫無實際參考意義。不過用中位數來衡量的話，就知道這房間裡起碼有壹半人是窮光蛋。
根據西南財經大學在今年5月份發布的全國首份《中國家庭金融調查報告》，中國家庭總資產中位數為37000元。其中，城市家庭總資產中位數為50000元；農村家庭總資產中位數為28730元。與之相對比的是，在今年6月18日美國人口調查局公布的數據中，2010年家庭資產中位數為66,740美元，按當時匯率折算約等於455580元人民幣。美國東北部的家庭資產中位數最高，為86,758美元，約等於592227元人民幣。即使相當於美國鄉下、家庭資產中位數最低的西部，這個值也是57,034美元，約等於389325元人民幣。由此可見，更具說服力的家庭資產中位數方面，美國每項數值都是中國拾倍以上。[
中國家庭淨資產值高不代表經濟表現更好
按照學術界普遍采用的M2/GDP的計算方法，中國每1元GDP要1.89元人民幣支撐或流通。
相關參數不同，光比較兩國家庭淨總資產沒意義
壹國家庭淨總資產的多少和升降，受多種因素影響，而許多因素是壹國特有的。壹國家庭淨總資產的多少，與該國居民的收入水平有關，又與該國壹定階段的資產價格特別是不動產價格有關。壹戶人家的住房去年值100萬元，今年變成200萬元，結果家庭淨資產增加了100萬元，但增加的這100萬很可能對這個家庭沒有實際意義。由於資產是按現值計算的，因此通貨膨脹會使壹國的家庭淨總資產乃至國家的資產總值攀升；樓市上揚使房價大漲，居民家庭淨總資產隨之上升……這些例子都說明，對於壹個國家或地區，某壹階段家庭淨總資產的上升未必是好事。
另外，由於不同國家的資產在居民、政府等不同板塊的分布是不壹樣的，因此光憑家庭總資產數量，並無法比較兩個國家的實力強弱和居民生活水平。壹定意義上，財富在居民和政府等不同板塊中的分布、居民財富在不同居民群體中的分布，這些內容的國別比較更有意義。
中國貨幣超發速度是GDP增速近兩倍，家庭資產現值自然更高，但帶來的通脹壓力只由國人承受
反映經濟貨幣化的指標是廣義貨幣（M2）。M2既反映現實的購買力，也反映潛在的購買力。按照貨幣學原理，壹個國家經濟每增長1元價值，中央銀行也應該供給1元貨幣，超出1元的貨幣供應則視為超發。那麼中國到底超發了多少呢？
5月份，中國國內有篇“地產財富不過是貨幣泡沫幻覺”的文章列了壹組數據來說明中國貨幣超發程度到底有多嚴重。其中列舉了中國M2變化的幾個指標：壹，截止2011年底，中國M2與GDP比值為1.89倍，這意味著1元GDP有1.89元人民幣支撐或流通；而同樣比值在美國為0.64倍，即1美元GDP只有0.64 美元在支撐或流通。贰，中國貨幣發行增速遠遠快於GDP增速，近拾年中國的M2增速平均是18%，而GDP是9.5%；叁，2011年底M2存量為85萬億，與2000年底的13萬億相比，增長了6倍以上，同期GDP僅增長4.7倍。考慮到美元是世界貨幣，在全世界大多數國家流通，而中國主要在本國流通，貨幣超發帶來的通脹壓力主要由本國人民承受。
高儲蓄率不是經濟高增長原因，儲蓄率肆成左右的秘魯和委內瑞拉相當長時段內經濟停滯
1978到2011年，33年間中國GDP年均增長10%，同期世界各國的GDP年均增速是3%，美國為2.9%；過去30年中國的年均總儲蓄率高達 42%，美國只是6%，世界平均水平為22%。盡管儲蓄高的確在壹定程度上是中國家庭淨總資產快速提升的原因，但並不是中國家庭資產中的高儲蓄比例保證了中國經濟持續增長。理由很簡單，投資收益大，投資需求就大，利率就高，儲蓄自然拉高，高儲蓄率是高增長下的壹個必然現象，只要認可正常供求定律就能認可這個道理。並不是資金什麼都不幹，往銀行壹趟都能趟出個經濟增長來的。
認為高儲蓄是中國經濟高增長之因的人不在意壹個常識：是那些有辦法的人拿了今年的壹萬元去生產成了明年的壹萬壹千元，人們才有了將壹萬元按10%以下利率借出壹年的討價余地，絕不是你存個壹萬元就創造了增長。落後國家提高經濟表現其實相當容易，移植發達國家的制度和技術對其來說就是巨大的創新，擁有巨大創新的它們不會缺乏發展所需的資金。60年代到70年代中期的韓國、50年代到90年代的台灣都不愛儲蓄，它們都能高速發展，相較之下，儲蓄率在肆成左右的秘魯和委內瑞拉卻在相當長時段內停滯不前
房地產推高國內家庭資產總值不是好兆頭
《中國家庭金融調查報告》認為房產是中國家庭資產重心所在。
日本、美國經濟危機爆發前國內家庭資產總額都沖頂。兩次危機發生後美國的家庭資產總額都縮水了近1/5
在80年代,日本國內受到“土地不會貶值”的觀念影響，以轉賣為目的的土地交易量增加，地價開始上升。當時東京23個區的地價總和甚至達到了可以購買美國全部國土的水平，1991年日本皇宮3/4平方英裡的土地價值曾經超過整個加州。而銀行則以不斷升值的土地作為擔保，向債務人大量放款。此外，地價上升也使得土地所有者的賬面財產增加。因此，當時日本的家庭資產總值也是世界前列，但接下來“失去的贰拾年”裡日本經歷了經濟停滯和泡沫破滅，且由於家庭資產中套牢在土地上的金額通常極大，動輒超過壹個人壹生所得，導致許多家庭悲劇。而近百年來美國的家庭資產總值波峰出現時間是1929年和2007年第贰季度，正好都是兩次全世界最大規模經濟危機的前壹年，當危機發生後，美國的家庭資產總額兩次都縮水了將近伍分之壹。
占中國家庭資產大頭的房產，泡沫化程度是美國贰到肆倍
作為《中國家庭金融調查報告．2012》的主要負責人之壹、西南財大教授甘犁本人就認為房產占中國家庭總資產的比重很高。而房產泡沫化程度有壹個指標可衡量，即“房價收入比”（Housing Price-to-Income Ratio），指住房價格與城市居民家庭年收入之比。國際上通用的房價收入比的計算方式，是以住宅套價的中值，除以家庭年收入的中值。壹般來說，房價收入比在3到6倍為合理區間。這是上世紀90年代初世界銀行專家在進行中國住房制度改革研究時，提出的壹個“比較理想”的比例。若計算出的房價收入比高於這壹范圍，則認為其房價偏高，房地產可能存在泡沫。高出越多，則存在泡沫的可能性越大。
根據 “全國房地產經紀人協會”（National Association of Realtors）的數據，美國的房價收入比自08年房貸泡沫破滅後壹直低於4，保持在3.50左右，最新的2012年壹季度數據是3.20。相對應的，在今年3月22日清華大學政治經濟學研究中心、中國社科院社科文獻出版社、河南財經政法大學聯合發布的《房地產買賣行為與房地產政策》調查研究結果中，我國城鎮房價收入比為12.07。即使根據更樂觀的3月6號上海易居房地產研究院發布的報告，2011年城鎮居民房價收入比也是7.50。按房價收入比衡量的話，中國家庭資產的大宗—房產的泡沫化程度是美國的兩到肆倍。
“中國家庭總淨資產超越美國”這個訊息，認真追究起來是壹個警兆，而非振奮人心的好消息。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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