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來源: Edwin | 有0人參與評論 | 專欄: 劉海影談股論經 | 字體: 小 中 大
上週，在壹系列負面消息的打擊之下，美國股市出現小幅下滑。
前壹周，美國股市大幅攀升，標渼輸佧500指數壹口氣拉出5根陽綫，創出近期最大周漲幅。短期暴漲之後，投資者均預測美國股市本周可能出現下滑。再加之，石油價格、房地產市場、耐用品訂單等壹系列經濟指標不佳，更增加了市場賣壓。而在這種情況下，兩地股市仍然沒有出現大幅下跌，的確顯示美國股市已經朝強勢方向轉化。
週叁公佊柲现房销售量大幅走低。手C”糾叢ぜ�655萬套的年度速度，實際數據卻只有633萬套。這壹數字也是自2004年2月份以來的最低水平。更重要的是，存量銷售時間（指按照目前速度銷售，將存量房產全部銷售出去的時間）達到創紀錄的7.3個月，是13年來的最高點，遠高於去年7月份時的4.6個月。這壹數據證明，美國房地產市場的確正在快速降溫。
同時，石油價格在持續多日下跌之後，開始反彈。之前的兩周，石油價格直綫滑落了6美元，引起市場人士猜測石油價格將可能出現長期下滑。本周，在伊朗給出強硬回答、以及颶風季節來臨兩重因素主導之下，石油價格築底回升，收盤於72.51元。雖然漲幅不大，但出現上升本身，增加了股市賣壓。
現在，股市形勢仍然撲朔迷離。壹系列技術指標已經顯示美國股市轉強。但相反的證據也存在。例如，到目前為止，美國股市都沒有出現明確領漲的行業與板塊。往往上週的強勢行業到了下壹周就列在漲幅排行榜的末尾。壹般而言，壹輪行情的展開需要由具有市場號召力的行業與板塊領導。同時，雖然道瓊斯指數與標渼輸佧指数都已经皆侟又G下指叩悖鄖暗那渴浦甘緲萍脊芍甘胄⌒凸芍甘僥殼拔谷慈躍稍詰凸擾腔病Ｒ話愣裕綣揮鋅萍脊捎胄⌒凸刹斡耄苣啞諭騫墒斜硐至己謾５諶�10年國債收益率從5月中旬以來持續下滑，反映出市場日益堅定地相信美國經濟將會大幅減速。
不過，在負面消息包圍之中，股市仍然展示出強大的韌性，整體走勢形態也繼續保持強勢。許多時候，股市是比分析人士更加正確的評估者。筆者相信，即使美國經濟前景不佳，美國股市仍然可能走出上揚行情。國際自己回流美國以及上市公司利潤保持增長可能是其中最重要的兩個因素。按照我們的分析，在未來壹段時間，美國消費物價指數可能繼續保持上揚，而生產物價指數可能回落。這為上市公司提升毛利率提供了空間，很可能抵消利率成本上升以及生產效率增速下滑的負面影響，推動上市公司利潤繼續小幅增加。而全球資本配置的安全性轉向可能導致更多資金回流美國股市，維持、甚至推高市場平均市盈率水平。這兩大因素的共同作用，可能引致許多大型戰略投資者入市，重點買進藍籌股（而非高beta值的科技股與小型股），並緩緩推高美國股市。
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( RISKFILE.COM投資咨詢公司 劉海影 CFA )
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