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News by: 环球财经 | 专栏: 国际金融投资博览会 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
原油价格再次下跌，美国股市今天维持了高位盘整的格局。期间虽然有一些波动，但整体没有太大的改变。未来将有更多的经济数据出台，从目前获得的数据看，美国经济在2006年的第四季度增长可能要超过此前预期。此外，原油价格的不断下跌将继续缓解通涨上的压力。至此，投资者此前曾经对联储进入减息循环的期望可能在近期很难实现。
一个引人瞩目的现像是，美国中期国债的收益率从2006年12月份开始一路上升。中期利率的变化与投资者对经济发展的预期有显著的关系。从中期利率的走势看，投资者对美国经济的信心有所回复。现在的问题是股市如何对这个信息进行解读呢？
我们认为短期内的影响可能是消极的。股市目前运行在历史的高位，投资者对市场中的任何变化都会非常敏感。而且，我们一直认为市场面临一个调整过程，这个调整的诱因可能来自各个方面。如果联储认为目前仍然有加息的必要，对股市而言可能会具有一定的破坏性。当然如果美国经济长期的发展要好于预期的话，未来会有利于股市的长期发展。目前期货市场反映投资者已经放弃了联储将在第一季度减息的期望。
我们目前对市场的这个变化感到一些担心。历史上，债市和股市同时增长的时候并不是很多。这种反常可能暗示了某些变化。
最近几日中国股市也处在一个相微妙的时期，上证和深证都在各自的高位波动。一些专家或是分析人士对中国经济，乃至中国股市都颇有微辞，认为中国经济目前存在了各种矛盾，而这种矛盾只是被快速的增长所掩盖。对于这些观点我们向来不愿忽视，但是我们仍然强调市场中机会的存在。可能目前中国股市仍然具有了巨大的投机性，潜藏了巨大的风险。但是一个机会的出现不会没有任何的风险。所以如果可以把握较为理智的头脑，我们仍然认为中国股市是一个可以带来较大回报的场所。从宏观的政策面而言，目前活跃的一、二级市场可以调动个人存款的流动性，这对帮助中国经济的发展也有一定的促进做用。所以，未来中国股市的继续上涨还是有一定的支撑。
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