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来源: 环球财经 | 专栏: 国际金融投资博览会 | 字体: 小 中 大
Unitedhealth(NYSE:UNH)是美国首屈一指的大型提供医疗保健服务的上市公司。这家公司多年来的业绩比较稳定，因此受到了包括巴菲特在内的机构投资者的青睐。可是市场有时会和投资者想法并不一致，因此UNH的股价长期徘徊不前。在2006年上半年的时候，UNH股价出现滑落，使这些机构投资者蒙受了较大的损失。但是，很多人并没有因此而退缩，仍然坚定自己的持股。
分析大家看好UNH的原因，其中一个非常明显的就是美国人口的老龄化问题。2006年是〞婴儿潮〞一代开始进入退休的年份，随着老年人口的增多，医疗保健的问题将会更加突出。所以从长期上，UNH的销售增长前景仍然可以期待。
从过去10年的公司经营看，UNH的业绩异常稳定。公司在2004年以后，销售一直保持了超过20％的增长。根据公司不久前公布的年报，2006年全年的销售达到了464.25亿美元，与2005年相比增长了54％。其中有机的业务增长达到了21％。对于一家这样大型的公司可以保持如此高的增长速度，说明了UNH的管理层治理有方。公司2006年的盈余是65.26亿美元，与2005年相比增长是37％。公司从2000年以后的每股盈余增长都保持在了30％以上。而UNH目前预期的市盈率水平只有13倍，与公司销售和盈余的增长速度相比有着不小的低估。
基本面的良好为什么不能在股价中反应呢？我们认为这可能和投资者的偏好有关。在过去股市情绪乐观的时候，投资者更多地是注意那些增长迅速，概念新颖的股票，或是一些更为时髦的公司。而像UNH这种传统行业的公司，可能并不符合投资者的胃口。此外，鉴于公司目前的规模，未来UNH可能更多地是通过并购来保持业绩的增长。我们认为，UNH仍然是一家不错的公司。在股市波动增大的时候，投资者往往会重视这种价值型的公司。
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