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来源: 环球财经 | 专栏: 国际金融投资博览会 | 字体: 小 中 大
今天公布的消费者价格指数与前些时候的生产者物价指数相互印证，显示核心物价指数增长放缓。从一定意义上讲，这可能为联储说明通涨降低提供左证。但是我们坚持能源和食品价格有长期上涨的趋势，这两个因素可能导致美国的通涨水平居高不下。在这个大的背景下，希望联储减息是不太实际的。主要指数继续升高，道指再次创出新高。而那指则似乎出现了一些问题，未来升势能否延续将左右市场的进程。无论怎样，目前股市是处在多头的氛围中，希望读者可以据此制订投资策略。
流动性过剩是当前市场上升的主要动力之一。流动性与林林总总的金融创新有着紧密的联系。最近《商业周刊》报导，Sears(NYSE:S)的Lambert正在进行一种的新的尝试。S利用公司旗下三个著名品牌作为抵押，融资18亿美元。只是这个操作基本是在S内部完成的。S的操作程序是这样的，首先公司在百幕大建立了一家公司KCD，同时S将旗下的三个著名品牌Kenmore, Craftman和Diehard出售给了KCD，KCD以这三个品牌作为抵押物，发行了18亿美元的债券，并将债券出售给了S旗下的一家保险公司。S定期向KCD偿付授权费，KCD利用这些授权费付出利息。目前这个循环仅是在S内部完成，不会产生实际的影响。但从资产证券化的角度分析，这又一个对无形资产进行证券化的典型案例。目前市场的猜测是，一旦S利用这种融资方式对外公开融资，必将引来更多的模仿。无形资产证券化以前就有先例，但涉及这样大金额还没有出现过。如果未来更多的私人股权资金模仿这种融资方式，势必对市场的流动性有着更大的影响。
在一定程度上，美国的金融体系是一个非常先进和晚辈的金融体系，其主要标志是培养了许多优秀的企业。资本市场最根本的功能是资源的优化配置。但是在各种金融创新的不断出现，使得资本市场的根本作用弱化，我们认为这并不是一个健康的趋势。良好的金融市场不应该只是追求资产价格的不断升高。
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