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来源: 环球财经 | 专栏: 国际金融投资博览会 | 字体: 小 中 大
虽然我们对股市的长期的前景感到一些忧虑，但股市本周仍然以上涨报报收。其中，道指和那指都突破了原有的整理范围，而标普则又回到了整理的高端。事实上这和我们的认识并没有矛盾的地方，在短期内我们一直是看强后市的。今天公布的就业报告对市场起到了推动的作用，但从主要指数的升幅看，似乎市场目前上升的动力并不十分强大。预期市场未来这种缓慢上升的格局可能还会得到延续，但危险依然没有解除。我们认为市场现在升幅不足或是盘中逆转的走势都在提醒投资者风险在进一步加大。
最近中国股市出现了较大的波动。上证指数已经回到了3500多点的低位。各个证券论坛上骂声一片，骂天，骂地，骂政府。我们在以前的评论中也曾经对这种现象进行过评论，看来希望中国的投资者真正成熟起来要需要更长的时间。事实上，目前期待中国股市大幅上涨是不现实的。中国国内来的食品、住房和能源等方面的通涨压力越来越大。管理层看到银行存款正在疯狂地涌向了二级市场。流通市场上存在过多的资金对经济不会起到促进的作用，反而会加快资产泡沫的产生，引发资源配置的进一步不平衡。中国政府已经几次加息并取消了利息税，目的就是希望取得股市和银行存款之间的平衡。在这种愿望下，中国股市如果继续上升是与管理层愿望的背道而驰。在这种认识下，我们觉得中国股市未来可能要进行更长时间的调整。
最近看到一些国内的投资研究文章，其中一篇是研究中国股市与消费者支出和企业支出的关系。熟悉西方资本市场的人都了解，消费者支出和企业支出与股市走势有着非常紧密的联系。但是中国经济是以出口为核心的发展中经济，也许研究出口与股市的关联更为重要一些，而消费者支出或企业支出都不能算重要的角色。这篇文章的结论实际上没有更多的意义，消费者支出没有表现出显著的联动关系，而企业支出与股市的关联是相反的。这里我们觉得，目前有关中国股市的系统研究并不多，而某些学者的故弄玄虚，只是浪费研究的经费。
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