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来源: 环球财经 | 专栏: 国际金融投资博览会 | 字体: 小 中 大
Bear Stearns(NYSE:BSC)一直以来都是美国金融界的一家喜欢特立独行的公司。在金融市场出现麻烦的情况下，尽管大多数投资者都愁眉不展，华尔街各家金融机构也渐失方寸，不知道下一步该如何行动，但Bear Stearns却总能展示乱世英雄的本色。它在债务证券交易领域秉承的严谨保守作风，使它成为不受经济周期影响的“常青树”，不仅能在上升的市场中取得成功，而且能在下跌的市场中屹立不动。因此在某种意义上，Bear Stearns代表了华尔街的过去，那时华尔街的券商在逆境中生存下去主要依靠的是巨大的勇气，而非资产负债表上的数字。但在最近出现的这场信贷市场混乱中，Bear Stearns却显得脚步蹒跚。其首席执行官James Cayne必须竭尽全力，带领公司度过其84年历史中最严重的一场信心危机。Bear Stearns的资产管理部门所经营的两只对冲基金如今已关门大吉。8月5日Cayne将他的继承人Warren Spector踢出局(Spector辞去了总裁兼联合首席营运官的职务)，又任命投资银行家Alan Schwartz担任总裁。Cayne试图通过管理层的人事变动，来使华尔街相信他们可以安然度过这场信贷风暴。事实上，Bear Stearns之所以陷入目前的这场困境，部分原因是由于过于觊觎华尔街邻居们的业务。为客户交易和操作资金一直以来都是Bear Stearns的主业，而它也从这种华尔街操作办公室的角色中获得了丰厚的利润。这种业务虽然不太时髦，但却使得Bear Stearns在许多竞争对手遭遇困难的情况下仍能安享丰厚利润。在传奇式掌门人Alan "Ace" Greenberg的领导下，Bear Stearns长期以来一直秉承着这种传统。这种崇尚纪律严明的交易的企业文化，为该公司赢得了“华尔街的斯巴达”的美称。但高盛Goldman Sachs(NYSE:GS)等公司经营的对冲基金，在近年来取得的巨额丰厚利润，使得Bear Stearns垂涎不已，最终决定涉足这个风险较高的领域。在进军这个市场时，它采取了公司一贯的传统做法，即将其它人的钱大量投入这些对冲基金，自己的资金只占其中非常少的部分。但负责管理这些对冲基金的经理们，过于陶醉前几年取得的较大成功，而忽视了其中潜在的巨大风险，尤其是次级贷款市场发出的预警信号。Bear Stearns的这两只对冲基金在今年4月份开始出现问题，到5月份变得越来越严重，6月中旬则成为一场令人震惊的危机。尽管公司注资16亿美元企图扭转危局，但仍无济于事，到7月中旬这两只对冲基金几乎已分文不值。尽管如此，Bear Stearns在美国金融界的与众不同表现，仍然使得其它竞争对手刮目相看。华尔街一家金融机构的一位高层主管曾经表示，自己从来没见过一家公司像Bear Stearns这样经营，他们总是能占到先机。Bear Stearns在1998年拒绝对Long-Term Capital Management进行救助的往事，至今令华尔街感到恼怒。Bear Stearns喜欢夸耀公司每年都能保持盈利业绩，即使在如今遭遇一定困难的情况下，它也极有可能继续保持盈利纪录。正如新上任的总裁Alan Schwartz所言，我们从来不是一家金融业的巨头，因此必须依靠敏捷的行动和出色的创造性求得生存，这也是我们在目前这种困难局面中继续发展的动力。
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