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日期: 2017-03-04 | 来源: 期货日报 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
四、松绑之时更应加快完善制度
在股指期货逐步恢复新常态的同时，也应该加快一些基础性制度改革。否则，即使股指期货完全松绑，也有可能带来一些问题。
第一，加强股指期货与股票市场之间制度匹配性，保持期现市场之间的联动性。股指期货实行T+0制度，股票实行T+1制度。
这意味着期指除了保证金规则下的资金功能外，还有日内多次使用同一笔资金的时间功能，遇到现货市场大幅波动的时候，期指市场容易承受更大抛压。建议将股票改为T+0制度，与股指期货T+0制度相匹配，以保持期现之间的联动性。
第二，适当平衡各种交易方式，确保流动性。
股指期货在受限后出现深度贴水的原因就是多空力量失衡，套保者由于缺乏对手盘无法通过股指期货来规避风险。要想正常发挥股指期货套保和套利功能，则必须适当放松对投机者的限制，保证市场流动性，使套保者有交易对手。因此，应该通过更多有效手段，增强市场流动性，平衡套保、套利和投机力量。
第三，继续完善股指期货品种体系，保证各类投资者对避险工具的需求。
股指期货推出6年来，始终维持50万元资产开户门槛，且至今没有为小投资者推出合约乘数较小的迷你合约。应适时推出股指期货迷你合约。此外，股指期权作为一种更为精细化的风险管理工具，可以满足投资者更加精细化、多样化的风险管理需求，在逐步恢复股指期货新常态后，股指期权也静待破题。
第四，制定对程序化交易的监管规制，加强对程序化交易的监管。
程序化交易无论在光大证券“乌龙指”事件中，还是在2015年股市暴跌中都展现出强大的威力。在海外成熟市场，也出现过程序化交易导致的市场崩盘。程序化交易的触发机制和连锁效应在操作不当时虽然会给市场造成巨大影响，但也不宜妖魔化程序化交易。目前，从发达国家的金融市场来看，程序化交易已经成为主流，中国证券市场的未来发展方向不可能违逆大势。我们应该做的是规范程序化交易，加强监管，使之向更加稳定健康的方向发展。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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