-
來源: Edwin | 有0人參與評論 | 專欄: 劉海影談股論經 | 字體: 小 中 大
鑒於美國經濟在全球經濟中所占有的份額之大， 對美國經濟的關注向來是全球各地投資的中心。不過，近來出現了另外壹種聲音，爭辯說，隨著美國對全球經濟增長貢獻率的降低，隨著中國、印度等國經濟的快速發展，隨著美元無可挽回的頹勢，全球經濟正在與美國經濟脫鉤。具體而言，即使美國經濟有可能走向減速甚至衰退，全球經濟仍可以獨享繁榮；甚至，美國經濟自身也得依靠外國經濟來帶動。
這壹思路顯然是有堅實的數據基礎，也獲得了廣泛影響。例如，不少研究機構，包括世界銀行、國際貨幣基金組織等在今年都在調降美國經濟預測的同時調升了全球經濟預測。
進壹步的 ，如同最近壹期《商業周刊》文章強調的壹樣，美國經濟自身也可能比以前更加依賴出口的增長來避免陷入衰退的陷阱。
進入2006年下半年之後，出口的增長速度開始高於進口的增長速度。本來，由於進口規模大於出口60%，要維持貿易赤字不致增加，出口的增長速度必須大於進口60%；在2006年之前，這似乎是壹個很難達到的目標。而現在，最新數據顯示，出口的增長速度達到了3倍。
由此導致美國貿易赤字在2006年7月達到創紀錄水平之後開始穩步減小。按照《商業周刊》作者的意見，貿易赤字減小這壹因素，在今年和明年使美國GDP增長速度增加至少0.5個百分點。當房地產市場危機可能在GDP增速中減去1個百分點之時，這0.5個百分點是多麼寶貴。美國人實在有理由感謝來自歐洲、中國的強勁需求——即使，他們不得不付出美元貶值20%（比2002年最高點）的代價。
不過，我們不應該就此認為美國經濟對全球經濟的決定性作用已經成為過去。有些經濟學者爭辯說，當美國經濟對全球經濟增長的貢獻已經遠小於中國的時候，再談論“美國咳嗽，全球感冒”就無異於老黃歷了。對此，我不敢認同。
美國經濟對全球經濟的決定性影響，絕不在於在計算全球增長份額時，計算美國經濟增加值占全球增加值的份額那麼簡單。在全球化的背景中，如果不能理解美國經濟承擔的關鍵功能，對許多經濟問題的認識將會出現不應有的偏差。
1980年以來，隨著中國、印度、其他亞洲國家、東歐以及某種程度上的拉丁美洲加速融入世界經濟，全球有效勞動力供應量增加了3倍（國際貨幣基金組織）。如此巨大的勞動力增加，是人類歷史上從未有過的現象。與之相伴隨的工業化、貿易化、貨幣化，其規模也是人類歷史上沒有過的。
美國經濟在此過程中扮演的角色，是成為全球資本分配中心，有效地將分布在全球、尤其是發展中國家的巨大儲蓄轉化為流動性，支持全球工業化所要求的巨大投資規模。而其中的核心機制，是以美國貿易赤字為通道的美元超級循環對全球資本市場、以及進壹步地對全球經濟的決定性影響。（未完待續）
（Barlow Capital Partners Inc 劉海影 Portfolio Manager, CFA）
- 本文由專欄作者供 "溫哥華網" 專用，未經作者與網站同意，嚴禁轉載，違者必究！
- 文章僅代表專欄作者本人意見，與網站無關, 本站對內容不負任何責任.
-
原文鏈接
原文鏈接:
目前還沒有人發表評論, 大家都在期待您的高見