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日期: 2018-05-21 | 来源: 齐俊杰看财经 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
从去年开始，金融去杠杆就一直是房地产行业头顶上的一把达摩克里斯之剑，随着各种融资渠道的收紧，开发商的资金也是越来越紧张。某着名开发商任先生在诺亚财富上讲话直接就说，现在开发商没钱了，是你们抄底的时候了，人家说的是让机构拿资金去抄底开发商的股权，而被不良媒体歪曲成了让老百姓去拿钱抄底买房。
如今开发商的融资问题已经越来越麻烦先是4月份，华夏幸福(29.91+1.70%,诊股)的资金链问题引发了媒体关注，上交所甚至发出了审核问询函，提出了18个问题直指他的融资和资金状况，而他的股价也在今年以来掉了快40%，5月份中信银行(6.74+0.00%,诊股)才给华夏幸福解了围，提供了他315亿的集团授信，这才让债务问题有所缓解。之后大家的视线又被天房吸引走了。先是爆出1800亿的债务有违约风险，但巧合的是之后又是中信解围，5月15日，天房与中信信托确认，将依照合同约定还款，不存在违约风险。
虽然这两个事目前都平息了，但市场的担忧一点都没有减退，5月份以来，交易机构大比例的抛售地产债，龙湖和泛海债券价格大幅下跌。其实我们之前就说了，由于2015年的宽松刺激，导致了地产活跃，通过涨价去库存的方式调动了接盘侠热情的同时，地产商的热情也被调动了，在2015年地产公司发债活跃，而市场上最多的就是3年期债券，那么按照周期来算，2018年将进入第一个偿债高峰，数据显示，15年全年房企发行公司债规模达约4300亿元。截至目前，房地产行业存量债余额仍有约1.4万亿，在所有产业债行业中排在首位。另外，这些发债企业中，民企居多，根据天风证券的研究，从2016年下半年开始，违约企业主要集中在民企身上，所以，杠杆负债率失控，资金利率敏感性强，行业景气度下降，后续融资通道收紧，债务总量极高，这些成为了房地产债被抛售的主要原因。
从今年开始，地产债到期还款的高峰即将出现，到期还款资金规模大概是9000亿，应该说从时间安排来看，截止5月前，真正的还款高峰还没出现，从6月份开始，真正的考验就来了。还债规模将几倍的增长，下半年比上半年的压力大的多的多。而到了2019年，压力就更大，大约有3700亿的规模。而这种趋势将一直持续到2021年，在这期间地产债的兑付压力都将极大，所以也难怪，很多机构，会选择在5月份就提前抛售离场，主要也是避免踩到雷。机构们想法一致的时候，债券价格也就会大幅下跌。
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