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日期: 2018-07-30 | 来源: 港股那点事 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
另外，如果放的水是导向未来并不产生价值的领域，比如重复建设的道路，那么未来不但不会产生利润来偿还债务，其不断的折旧还需要维护成本。没有维护，道路、房子、设备都会老化到最终无法使用。
当手上的牌足够多的时候，放放水让短期舒服，把问题推后，是人之常情。不过，从现在中国的人口形势来看，手上的牌不多了。
对普通人的影响
在本该清算的档口放水，是想用“英明”的决策对抗客观的规律，现在想破短期与长期的局，既想要短期不那么痛苦，又想要长期增长能力可能继续提升，说白了，其实是一场赌注，要赢，有且只有一种情况：这需要放水出来的资金，流到该去的地方。
我们过去一年去杠杆，但其影响是不均匀的，同时也是不公平的。推高社会杠杆的最大贡献者，往往因为其系统性的重要以及政商资源，反而不会严重受损。而贡献小者，由于其实力弱小，抽整个金融市场流动性时，反而首当其冲。
资金会有自己的想法，并不一定往政府要的方向去，何况中央政府与地方政府也有博弈，这种短期与长期的局怎么破，不是普通人能左右的，我们现在来谈谈对普通人的影响。
现在的形势是，带头大哥美国已经奔着紧缩的大路坚定不移去了，现在二季度GDP真的在4%以上，今年再加两次息是大概率事件，缩表也会顺利进行。这种背景下，我们没跟，并且迫于短期困局，定向放水，人民币继续贬值是大概率事件。
最近人民币在美元指数没有大动的背景下，创下一年新低，市场已经表明担忧。这轮人民币贬值还是挺厉害的，4个月离岸最大贬值近10个百分点，从年初到现在贬了4%，同期美元指数升了2.4%。这表明，在主要的货币里，人民币是表现最差的。
关于股票，要记住的是，政府的定调是定向放水，有了2015年前车之鉴，政府这一次的放水应该会注意不演化成全面放水。这就决定了，流动性依然会是紧张的，因此普涨行情不要期待，没有基本面支持的高估值股票杀估值的行情是会继续的。由于流动性紧张在定向放水下有一定的缓解，所以基本面不错，估值又被杀得比较低的股票会有一定的机会。
房地产也会是这个道理，因为放水是定向的，政府现在恐怕最不想看到就是新一轮的房价大涨。所以，刚需不用管政策，投资恐怕要三思。
当然，资金会有自己的想法，并不一定走向政府要的地方。
那如果最终定向放水，演化成了全面放水呢？
如果是这样，个人的看法，美国80年代的大清算会真的降临。
这次放水提到了“积极”的财政政策更加积极，这不免让人想起政府的财政收入以及与普通人密切相关的税收。
前不久财政部公布了收入情况，让吃瓜群众惊得跌掉了眼镜：GDP增速6.8%，税收增长14.4%。这两个数据，各自单独看，都漂亮。合在一起看，怎么看，怎么别扭。财政收入增长大幅超过名义GDP增速，尤其是2018年上半年的个税收入就超过了2014年全年。
当然，财政收入跑赢GDP增速并不是什么惊奇的事，尤其经济繁荣时。我们看美国，也是如此。一般经济萧条的时候，美国财政收入增速会大幅放慢，落后于GDP的增速，而经济繁荣时，政府收入增速高于经济增速。
这一点不难理解，税收体制一经确定，一般不会大动。所以经济繁荣时，个人收入、企业所得都在上浮，可以上到更高的税率级别，自然政府能切走更大的蛋糕。经济萧条时，情形正好相反。另外，经济萧条，政府也会采取减税等措施刺激经济。
这一次的尴尬在于，税收大幅度跑赢GDP，是在经济下行期间。
更加积极的财政政策在税收上面会让多少蛋糕给企业与个人，这要看了。如果这个没有改变，放水，尤其是全面放水，是会让企业与个人的名义收入上浮的，这意味着，无论你乐不乐意，未来政府的财政收入增速会更快。
结语
今年的资本市场故事非常多，投资者见面就问踩了什么雷没。其实这也从侧面反映出留给政府的时间真的不多了，短期的痛苦与长期的增长，怎么权衡得到一个最优解，不是一件容易事情。
对普通人而言，这个权衡没有得到清晰前，安排自己的财务上是需要谨慎、再谨慎的。因为清算是真的，放水也是真的，但这两个过程从来都不是均匀的，更不是公平的，有人会欢呼，但也一定需要有人牺牲。
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