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日期: 2019-04-30 | 来源: i黑马 | 有0人参与评论 | 专栏: 香港 | 字体: 小 中 大
付出一定代价对香港短期内可能是坏事，对港交所却是好事。毕竟凝聚共识最快的方法并非辩论，而是损失。
市场用损失教育了香港。“阿里去了美国，新加坡、日本都说要做同股不同权，如果我们再不做就会失去竞争力。看到这些，市场声音逐渐改变，最后大势所趋。”香港立法会议员张华峰告诉《财经》记者。
经过五年的艰难推动，2018年4月30日香港上市新规正式生效，“同股不同权”的上市限制自此成为历史。“这次改革是香港市场近25年来最重大的一次上市机制改革，也是最具争议的一次改革。”李小加直言。
“中国内地”和“新经济”是这场改革的中心议题。港交所将上市新规改革的目的，直指为“吸引内地大型新经济企业来港上市”。这是继1993年H股开放后，香港和中国内地资本市场的又一里程碑事件。
一个插曲还发生在其间。2016年6月，香港证监会与港交所联合发表咨询文件，建议成立两个新的委员会：上市政策委员会和上市监管委员会。新成立的两个委员会一半票数在香港证监会手中，同时决定性一票属于香港证监会委任的上市委员会会长。消息一出，业界哗然，掀起了一场长达一年多的上市监管之争。
香港上市审核长期实行港交所和证监会“双重存档制”。港交所要求公司上市申请递交给港交所，抄送给香港证监会，港交所并针对香港证监会的提问要求公司作出回答。在这一制度下，上市最终的审批权在港交所手中，并通过旗下的上市委员会进行审批。
香港证监会CEO欧达礼本名Ashley Alder，是一名金发碧眼的英裔。他的中文名富有儒家气息，在香港生活超过20年。2011年任职香港证监会CEO前，欧达礼是英国史密夫律师事务所(Herbert Smith)驻香港亚洲公司事务部门负责人，主管亚洲区业务。
尽管熟悉香港本土，欧达礼身上仍有着明显的英式理念，极为注重规则。他执掌证监会时以风格强硬着称。其中的典型措施即包括否决“同股不同权”架构，以及提议上市监管架构改革。这两项措施都与李小加带领下的港交所产生了分歧。
欧达礼和李小加的碰撞，有着强烈的香港特色。这个被英国统治了156年的中国海港，两种理念在其中相互碰撞。一方面是英式传统留下的规则与公平，另一方面则是中国内地带来的效率与创新。
上市监管架构改革的结果，将决定香港资本市场被何种规则主导——是效率第一，还是公平第一？
一年之后，香港上市监管之争以双方各退一步画上句号。2017年9月，香港证监会发布《证监会及联交所发表有关上市监管的联合咨询总结》文件，原本计划设立“上市监管委员会”“上市政策委员会”被一个独立于港交所与香港证监会之外的“上市政策小组”取代。
“李小加到了港交所之后，对香港资本市场改变很大。”香港某知名银行系投行资产管理执行董事郑磊告诉《财经》记者，“香港有一种职业经理人文化，非常中规中矩，只要做好手中的那块事情，容易没有自己的想法。内地背景的人是进取的风格，想做事的，他会想各种办法去做。有改革，有变化，有新的面貌。”
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