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日期: 2020-03-23 | 來源: 加西網 | 有3人參與評論 | 專欄: 地產投資 | 字體: 小 中 大
正當投資者壹個月前還在為特斯拉的瘋狂狂歡時，誰也沒能料想到美國股市即將在兩周內經歷慘烈的肆次熔斷。然而，更沒人能想到的是，兩艘避險大船黃金和國債也在這次沖擊下雙雙沉沒。黃金從3月4日危機來臨初的1674直落至3月18日的1471，10年期美國國債史無前例的在3月4日反向突破至1%以下， 3月9日更是下墜到驚人的0.44%。作為全球最大對沖基金Bridgewater（橋水基金）的明星產品全天候投資組合（All-Weather Portfolio）號稱能應對所有市場周期。它之所以能以微弱的損失瀟灑地走出2008金融危機，正是因為其擁有大量黃金國債頭寸。但根據最新的市場評估，橋水的全天候組合可能已經有了高達21%的虧損。在這種環境下，我們該如何投資，才能在這場財富長跑中最大化地實現財富保值，甚至彎道超車呢？
黃金和國債的避險機制
俗話說“亂世買黃金”，作為世界公認的避險資產，大家普遍覺得黃金的價格和股票市場是負相關的。從投資原則來說，人們會在牛市時將資金湧入股票，期貨，投機債券等高收益的產品，而處於熊市時則會選擇黃金此類波動較為穩定的資產，黃金甚至能在壹些大的金融震蕩之中迎頭向上。但歷史數據表明，資本市場和黃金並不是真正意義上的負相關，而真正與黃金負相關的其實是美元。當危機來臨，美聯儲最頻繁使用的武器便是利率調整這壹貨幣政策，美聯儲降息隨之而來的是世界第壹貨幣美元的貶值，世界各國都會開始拋售美元換取黃金以求保值。和黃金並駕齊驅的另壹個避險資產則是美國國債，美國國債又被稱為無風險資產，特定條件下的美國國債收益率被廣泛運用在各類金融資產的估值之中。雖說國債並不是真正意義上的無風險，但其幾近於0的違約風險在經濟蕭條時尤為吸引人。從另壹個方面說，美聯儲的降息則會拉高之前發行債券的價格，所以美國國債在亂世中不僅可以給投資者提供穩定的現金流，還能提供壹定的增值空間。
為什麼金債雙雙沉戟
在各類媒體大肆宣揚黃金國債再也不是避險資產的環境下，很少有人會去問這次黃金國債雙殺背後的邏輯。其實這壹次導致黃金國債避險屬性失效的原因可以大致歸於：股票投資的高杠杆和回購市場流動性缺失。在經歷了歷史上最久的大牛市，投資者在股票市場使用的杠杆Margin也隨著不斷推高的股價站立到峰頂。數次的斷崖熔斷沒有給投資者壹丁點的喘息空間，接踵而來的margin call (補倉指令）讓投資者不得不拋售變現的資產。另外壹個關鍵的原因是市場流動性缺口。從3月12日起，美國相繼往回購市場注入了大於1.5兆的資金。為了滿足回購市場抵押品的限制，各大金融機構紛紛拋售黃金等各類資產變現，再用現金大量買入短期國債，從而在不降低機構短期資產的情況下反復從回購市場借入資金。在這兩大驅動力之下，黃金和國債成為了資本市場貪婪下的犧牲品。雖然我們不能就壹次的情況就把國債和黃金的避險特性判下死刑，但顯然黃金和國債已並非是從前那個完美的避險選擇了。
要避險，更要增值
當避險和逐險之間的平衡被破壞，當金融危機保值產品不再保值，我們最需要的是重新審視自己的投資組合。在這特殊時期，到底如何實現財富的保值增值，以實現長期的穩定增長呢？從多方角度看來，壹個好的避險資產必須滿足以下幾點特征：1. 與市場的關聯性小甚至負相關 2. 能穩定提供現金流以應對各種經濟周期的沖擊 3. 有實體抵押物作為標的資產。景泰MIC (Mortgage Investment Corporation) 作為加拿大獨有的另類投資產品，跟傳統投資產品有非常小的相關性，進而不太會因為市場受挫而遭遇打擊。景泰MIC所發行的優先股股價不會受市場波動的影響。景泰MIC所放出的每壹筆投資都有加拿大優質房產做抵押。公司嚴控貸款比例(Loan-To-Value)為抵抗整體房屋市場下跌制造了安全空間。
在這個時期，選擇能為投資者提供穩定的現金流收入是目前在市場上上策。景泰MIC自2012年成立以來，已經連續7年實現了媲美ETF的預期回報，合共29次穩定分紅以及2次特別派息。7年多來，公司經歷了房地產市場的整個波動周期，依然憑借著對市場風險的敏銳嗅覺，對信用風險的嚴格把控以及長期以來積累的管理經驗，為投資者提供了保值增值的穩定收益。
雖然目前的金融市場動蕩，使得人心惶惶，但不管今後市場去向如何，景泰都將精誠地提供專業服務，與投資者壹起實時關注市場最新動態，為您的財富保駕護航！
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