-
日期: 2020-04-21 | 來源: 叁聯生活周刊 | 有0人參與評論 | 專欄: 新冠疫情 | 字體: 小 中 大
疫情讓我們不斷見證歷史！當地時間4月20日，美國WTI原油期貨5月份的結算價格跌到每桶-37美元，跌幅超過300%。按照最通俗的理解，商品價格為負數，意味著這件商品白送都沒人要了，賣家要倒貼錢才能賣出去。這個世界又壹次被疫情顛覆！
作為世界上最重要的戰略物質，原油為何會淪落到這個地步呢？
疫情爆發之後，全球經濟活動停擺，原油的需求大幅萎縮，大量原油無法進入生產環節，只能停放在油罐、管道和油輪等各種儲油設施中，隨著全球原油庫存接近極限，大量原油已經沒有地方可以存放。而且原油不像牛奶，如果生產過剩了可以隨意倒掉，對生產商而言，如果買家願意購買減輕存儲壓力，生產商甚至願意倒貼錢給買家。當然，這次美國原油價格暴跌為負值，主要是5月份的原油期貨價格，並非現貨價格。該合約將在當地時間4月21日（北京時間4月22日）交割，在當前原油庫存成本大幅上升的背景下，為了避免到期之後進行實物交割，所以很多投資者開始不計成本甩賣。
在期貨市場，在合約即將到期之前，投資者本來還可以選擇將合約展期，比如這壹次5月份美國原油期貨，投資者可以移倉到6月份，這樣也可以避免強制平倉。通常情況下，期貨市場遠期和近期價格差距不會太大，尤其是相差壹個月的期貨品種，價格都很接近，所以移倉成本比較低。但是，現在原油期貨市場的近期和遠期價格差距很大，在4月20日暴跌之前，5月份美油期貨價格和6月份相比，差距超過了30%。投資者不願意為移倉付出如此高的成本，更不願意進行實物交割，所以只能選擇平倉賣出，原油期貨市場出現了前所未有的踩踏行為，導致即將到期的5月原油期貨價格最終暴跌300%多，跌到負值。 隨著恐慌情緒得到釋放，市場開始回歸理性。從最新的原油期貨來看，5月的WTI原油期貨價格已經超過1美元，重新回到正值， 6月份和7月份的價格大概在22美元和27美元……當然，如果原油基本面和庫存壓力不能得到改善，不排除6月和其他遠期合約也會陸續跌到負值，5月合約壹夜之間跌到負值之前，每桶價格也有17美元。
雖然說原油價格暴跌主要發生在金融市場，但金融市場的行為往往是實體經濟的先行指標，尤其是原油作為全球最重要的戰略物質，是經濟活動的晴雨表，原油價格出現如此級別的跌幅，也預示著實體經濟的衰退程度超出想象。尤其是歐佩克和俄羅斯在3月份的石油大戰之後，在4月剛剛達成了史上最大規模的減產協議，這也沒能阻止原油價格自由落體式下跌，原因在於市場需求端的萎縮遠遠超過了減產的規模，這也足以看出當前全球經濟到底有多低迷。新冠疫情爆發以來，在過去壹個多月時間裡，我們已經見證了太多的“不可能”，曾經很多匪夷所思的事情，在疫情的作用下都成為現實。所有這些“異象”都在表明，自上世紀30年代的大蕭條之後，人類歷史上的又壹次全球大蕭條或許真的不遠了。 4月中旬，國際貨幣基金組織（IMF）預計，今年全球經濟將負增長3%。2009年金融危機時期，全球經濟增速負增長0.1%，這壹輪經濟衰退的程度之深，將遠遠超過上次的金融危機。在今年1月中下旬，IMF還預計今年的全球經濟會出現反彈，大概增速為3.3%，還不到3個月，IMF對全球經濟的展望就發生了驚天逆轉，主要原因在於，疫情的發展遠遠超出了想象。
美國加州洛杉磯，英格爾伍德油田（圖｜視覺中國）
中國在1月份爆發疫情之後，當時國際上普遍預計疫情的影響主要集中在中國，對全球經濟的沖擊只是短期和局部性，所以IMF當時還預計全球經濟會比2019年出現反彈。但是接下來的疫情發展幾乎超出了所有人的預期，疫情很快就擴散到全球，在中國疫情平穩之後，以意大利為代表的歐洲迅速“淪陷”，而更讓人意外的是，美國也沒能抵抗住疫情的侵襲，繼歐洲之後成為疫情爆發最嚴重的國家，目前美國的確診人數超過70萬，死亡人數超過4萬人。作為全球經濟的火車頭，壹旦美國疫情爆發到如此嚴重的程度，全球經濟將加速衰退。疫情對經濟到底會帶來多大的影響？已經率先打完上半場的中國交出了壹份初步的答案。今年壹季度，中國GDP增速為-6.8%，而去年同期還是6.4%，疫情的沖擊力有多大，這兩個數字對比就壹目了然了。而中國對疫情的控制速度還算較快，用2個月時間基本上讓疫情穩定下來，而從全球范圍來看，預計大多數國家需要付出更長的時間，如果考慮到疫情反復的可能性，很多國家的經濟惡化程度可能比中國更嚴重。
當地時間2020年3月9日，美國紐約，紐約證券交易所內景。（圖｜視覺中國）
當前，對全球經濟陷入衰退已經沒有懸念，爭議在於是否會出現大蕭條。全球經濟到底只是壹場衰退還是走向大蕭條？看看頭號經濟體美國的表現就能大致得出結論。
美國經濟到底遭受了多大沖擊還沒有太多數據公布，不過壹個關鍵性指標還是可以大致推斷出美國經濟受損的嚴重程度，那就是失業率。在次貸危機期間，美國每周領取失業救濟金的人數大概是70萬，而今年 3月底的那壹周，領取失業救濟金的人數為300萬人，到了4月初的第壹周，領取失業金人數達到了660萬人，壹周之內翻番。
美國勞工部預計，4月份美國將有超過2000萬人失業，失業率超過15%。這大致是概念呢？過去幾年，美國的失業率大概保持在3.5%左右，15%的失業率意味著美國的失業數據已經爆表，在30年代的大蕭條期間，美國失業人數大概是1400萬人，現在失業人數的規模已經超過了大蕭條。而2000萬失業人口只是截止到4月底的預計，如果疫情不能及時得到控制，失業人數可能還會上升。
失業率大幅上升就意味著經濟增速下降，15%的失業率大概對應多大的經濟減速呢？2009年次貸危機，美國的失業率是10%，當年經濟下滑了2.5%，這壹次美國失業率飆升到15%，經濟又會下滑到怎樣的程度？
以美國如此高的失業率來看，美國經濟到底是衰退還是蕭條呢？經濟學界對於衰退有比較清晰的定義，那就是連續兩個季度GDP負增長，而到底何為蕭條，經濟學上並無明確定義，畢竟，人類真正面對的大蕭條並不多見。
經濟學上有個冷笑話，如果鄰居失業了就是衰退，自己失業了就是蕭條。以美國當前的失業率來看，失業的顯然已經不僅僅只是鄰居了。當油價跌到負值、美股4次熔斷以及失業率飆升到兩位數之後，很多人壹輩子也見不到壹次的奇觀，在壹個月之內就全部出現，這當然已經不是壹次普通的衰退了。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
-
原文鏈接
原文鏈接:
目前還沒有人發表評論, 大家都在期待您的高見