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上周三（1月20日），加拿大央行行长马克伦（Tiff Macklem）宣布维持低利率，维持目前每周40亿元的定量宽松的货币政策，并表示不担心房地产泡沫，定量宽松政策将维持到“经济明显恢复”为止。
真的没有房地产泡沫吗？上图是North Cove Advisor预测的房价涨幅
毫无疑问，不论央行是否承认，货币政策就是当前房地产市场泡沫的一个因素。更具讽刺的是，2013年，当马克伦曾是加拿大央行副行长时，把房地产市场列为“主要风险”, 并公开宣称，家庭债务增长和房价增长“不可持续”。从那之后发生的事大家都知道了，全国房价指数上涨71%， 平价每年上涨10%。
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换句话说，即使房价每年通胀2位数以上，而央行的通胀指数CPI还不能触发他们设定的强制干预指标２％，那我们的通胀指标还有意义吗？
指望央行的“突然”干预更是妄想，当CPI在1%以下浮动时，马克伦称央行更担心通缩，而不是任何短时的跳到2%，央行目标是瞄准2%， 使用一揽子措施和风险管理框架尽快达成目标。所以经济刺激政策将始终持续，只要央行不担心房地产泡沫，或者根本就是睁眼瞎！
目前，加拿大央行已经持有36%的政府债券，以目前的买入节奏和新一轮的定量宽松，很快就会在一年内增长到50%（下图）。如果你还天真地认为，他们在达到目标后会马上挪走汤碗（removing the punch bowl），减少经济刺激，你就大错特错了！
本文作者：Steve Saretsky
加西网地产中心编译报道
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