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日期: 2021-05-11 | 來源: 中國青年網 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
“天價片酬”背後隱匿的深層資本運作內幕
“天價片酬”背後隱匿的深層資本運作內幕值得高度警惕：與金融業和資本市場“去杠杆”大方向不同，部分知名影視上市公司近拾年來紛紛放大杠杆、以小博大，通過“明星證券化→標的公司‘空殼’化→保底發行、票房造假哄抬股價→自買自賣、減持質押瘋狂套現”的資本運作潛規則套路，掏空中小投資者，使遏制“天價片酬”舉措大打折扣，引發資本市場巨大爭議，甚至涉嫌操縱股價、擾亂金融秩序。通過資本運作實現“天價片酬”的具體步驟詳解如下：
第壹步，“明星證券化”。多年來，不少影視公司上市並購及增資擴股頻繁涉及演藝明星，不少壹線藝人不看劇本玩資本，紛紛扎堆入股當老板，在影視界掀起“明星股東”旋風，以致不少網民諷刺稱“看八卦，也能炒股票”。具有“明星股東”背景的新叁板影視公司扎堆掛牌，在轉道IPO登陸A股市場後，可采取股權抵押、發行債券、定向增發股票等低成本手段融資。通過“明星證券化”，上市影視公司不僅可與壹線藝人形成利益綁定以求長期合作，而且可通過多種手段套現中小股民資金，以沖抵有關部門遏制“天價片酬”造成的收益損失。
隨著“明星證券化”趨勢顯著，不少影視公司與知名藝人利用“粉絲效應”誤導市場、抬升股價造富，背離了上市融資尋求轉型與業務擴展的初衷，無論是並購，還是登陸新叁板、IPO等，影視資產的資本化並未以合理估值、定價為核心。對此，相關證券監管部門頻頻發出警示：“明星證券化”對上市公司經營及財務報表有重大影響，很可能對投資者造成誤導。
第贰步，“標的公司空殼化”，也就是“‘雙高’並購+業績對賭”推升資本高收益。通過對壹些影視公司並購交易案例的觀察發現，明星先成立空殼公司，操縱估值，幾天後便通過借殼上市、被高價並購等手段使市值暴漲數百倍，這是影視公司並購存在的最大貓膩。這種洗劫式資本游戲在影視行業屢有發生、亂象叢生，且呈現高杠杆、高估值的“雙高”特征。
所謂高杠杆，即壹些空殼公司在注冊資金未實繳到位的情況下，以借款、擬收購上市公司股份向金融機構質押融資，從而實現“空手套白狼”；所謂高估值，即壹些上市影視公司以拾幾億元甚至幾拾億元的天價收購由少數明星掌控、剛成立不久且淨資產為負值的空殼小公司。這壹做法屢屢引發投資者的廣泛質疑，普遍認為存在為影視明星巨額利益輸送並由中小股東買單之嫌。
值得關注的是，被收購標的公司的高利潤承諾暗藏玄機，壹些影視類上市公司經常以與“明星股東”未來的對賭利潤作為承諾業績忽悠股民。這些公司通過董事會、股東大會等“合法”程序，把目標並購空殼公司估值做高，而後“明星股東”高位套現，變相兌現“天價片酬”，最終讓中小股民買單。當下，“‘雙高’並購+業績對賭”屢遭質疑，這種以推升資本高收益為目的的手法存在關聯交易、利益輸送等較大風險，或致並購公司財務狀況惡化。
第叁步，哄抬股價，即通過“保底發行”、票房造假、“基金參與”等手段推高股價。保底發行在帶給電影市場新活力的同時，也衍生出諸多新問題：比如與贰級市場聯動，利用“買票房”、“幽靈場”、“高價票”等票房造假（偷漏瞞虛）手段哄抬上市公司股價，或通過基金參與放大資金杠杆。壹部電影熱映帶動某個影視上市公司幾個漲停、壹個贰叁拾人的影視小公司動輒估值數億元等情況並非稀罕。更危險的是，票房造假背後很可能牽涉P2P、眾籌、收益認購、操縱股價、洗錢等金融資本鏈的不正當交易，值得高度警惕。
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