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日期: 2021-05-24 | 來源: 網易財經 | 有0人參與評論 | 專欄: 股往金來 | 字體: 小 中 大
人民幣兌美元匯率近期升值的主要原因是美元指數的走弱。
4月以來，美元指數同期降幅達3%左右。也就是說，隨著美元指數的走弱，主要非美貨幣都在升值走強，人民幣兌美元匯率的升幅相對於美元指數的跌幅還小壹些。
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美元中長期走弱對將中國產生深遠影響
自疫情以來，美聯儲再度實施超常規寬松政策，讓不少分析人士認為，未來中長期內，美元將進入弱周期，而隨著美元的走弱，包括人民幣在內的非美貨幣有望中長期走強，進入升值通道。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，美聯儲的寬松推動美元指數走弱，從時間維度上，本次美聯儲寬松貨幣政策推動美元進入壹個不低於9年的弱勢周期。
美元走弱的另壹個內在邏輯在於可以減輕美國自身的債務壓力。作為世界上最大的對外淨債務國，2008年金融危機之後，美國對外淨債務由2.51萬億美元大幅上升至近14萬億美元，當下美國財政刺激下的經濟復蘇會惡化其經常賬戶，進壹步加重美國對外負債的負擔，而美元貶值有助於緩解其債務負擔。也因此，不少分析預計，中長期看，美元進入弱勢周期，美元指數很難在回到95以上。
央行金融研究所所長周誠君近日也表示，總體看，人民幣對美元在中長期內將持續對美元升值。這既是中國經濟持續增長、人民幣相對購買力不斷提高的結果，也是美聯儲搞量化寬松和不斷擴表的後果之壹，而且經驗數據也表明，多數成功邁過中等收入陷阱的國家人均收入超過10000美元後，其貨幣將對美元匯率呈持續升值趨勢。
美元的中長期走弱將對全球經濟金融形勢、跨境資本流動等帶來深遠影響。謝亞軒表示，與2011年至2020年整體強勢美元伴生的經濟和金融環境不同，未來的弱勢美元通過伍個方面對中國經濟周期和貨幣政策造成顯著影響：
壹是經濟增速，弱美元對全球和中國經濟具有擴張效應，經濟易“熱”。
贰是價格水平，美元指數與全球大宗商品價格之間存在蹺蹺板效應。美元弱，大宗商品價格上升。弱美元條件下，需要更為關切通脹風險。
叁是人民幣匯率，美元弱，人民幣強，更需要應對升值預期。
肆是國際資本流動，弱美元推動全球范圍內信用擴張，國際資本湧入中國，追捧中國資產，推高國內金融資產價格。
伍是全球貿易和產業鏈轉移，弱美元期間，國際貿易規模擴張，貿易爭端緩解，全球產業鏈貿易和產業轉移將重新活躍。未來應特別關注中國承接發達國家產業轉移新動向，中國部分產業在RCEP框架下與東盟等有關國家的合作，保障大宗商品供應安全和實現“碳中和”等帶來的國際產業轉移新機會。
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當心美元指數階段性反彈
盡管中長期看美元大概率進入弱周期，但並意味著這期間美元指數的走勢就是直線下降，中間的反復波動甚至階段性上漲都有可能。
例如，年初至3月底，美元指數就經歷了壹段超預期的持續走強時期。同時，由於近期美聯儲官員開始討論縮減購債規模，市場預期美聯儲寬松政策將提前退出，這都將對美元指數的短期走勢帶來更多不確定性。
嘉盛集團全球研究主管 MATT WELLER表示，美聯儲會議記錄顯示壹些成員認為應該開始討論美聯儲縮減購買金融資產的規模，這是壹個重要事件，顯示了美聯儲的領導層開始出現不同聲音，在經濟強勁復蘇的背景下，部分委員對通脹和金融風險的擔心可能在上升。今年下半年美國經濟復蘇勢頭會繼續強勁，通脹繼續攀升，這可能會迫使美聯儲不得不比現在計劃更提前退出超寬松政策。8月的Jackson Hole全球央行年會可能是需要關注的時間點，美聯儲可能會宣布縮表的時間表。
從目前市場的反應看，已有機構預計，今年年底之前美聯儲會開始縮減資產購買規模，這壹政策將會給市場帶來較大波動；也有觀點認為，縮簡資產購買規模要到今年年底或明年初。不過，加息條件仍然不具備，可能要到2022年以後。但不論如何，美聯儲寬松政策的逐步退出無疑會加劇全球金融市場的波動。
因此，對市場主體而言，重點不是賭人民幣匯率的單邊升值，而是要對人民幣匯率波動的日益加大提前做好准備，做好財務規劃，規避匯率風險。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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