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日期: 2021-10-12 | 来源: 财商天下 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
目前，恒大债务危机，也已经有蔓延到其它中国房企的迹象。在10月4日，花样年控股集团没能偿还到期的2亿多的美元债务，随后花样年的美元债券崩跌，目前多数成交价已经降到了面值的两成左右，多家国际评级机构也下调了花样年控股的评级。这可以说是中国地产业陷入困境和流动性问题的最新迹象。
而澎湃新闻也在6日报道，今年以来，已经有华夏幸福、蓝光发展、泰禾集团等多家房企，出现了流动性紧张甚至违约的问题。
克而瑞研究中心的数据显示，不论是从数量上，还是从金额上来看，2021年的违约债券都远远超过2020年的同期水平。截至9月27日，2021年房企累计违约债券数量达到39只，比去年同期增长178%；累计金额达到467.5亿元人民币，比去年同期增长了159%。
恒大债务危机，所引发的中国房地产业的风险，也备受全球投资人关注。路透社报道说，9月份，外国投资者从中国债务中撤出了81亿美元，这是６个月来最大的资金外流，使资金被导流到其它的新兴市场。
许多机构，已经看空中国房地产企业的发展。媒体还报道说，全球知名的房产投资及物业管理公司“仲量联行”（Jones Lang LaSalle, Inc.），计划开价超过5亿美元，出售旗下的大中国房地产管理业务。
就连美国国务卿布林肯也在6日表示，美国希望中国针对恒大所带来的金融危机，采取 “负责任的”行动。这是拜登(专题)政府官员对恒大事件首次发言，无疑，这场危机对中国经济和外国投资者都有着广泛的影响。
不过，就像经济学家程晓农博士说的，华尔街当然是盼望中共来出手救恒大，这样他们在恒大身上的亏损就可以减少很多；但是中共自己也严重缺钱，不太可能给华尔街“输血”。
系统性风险逼近 或引发企业倒闭潮
可以看到，中共目前的房地产调控政策，以及恒大债务危机的持续恶化，都加剧了地方债务危机。
因为土地出让收入，是地方财政收入的重要来源之一。广发证券曾表示，土地财政，占地方广义财政收入比重的大约30～40%，对各地的财政收入、基建、地产都具有重要深远的影响，同时也是偿付地方专项债的重要收入来源。
在2020年，中国土地出让收入，飙升到了创纪录的8.4万亿元人民币，比1998年增长了大约165倍，在疫情之下，支撑了地方财政预算。
但是，根据路透社对中共财政部数据的计算，今年8月份，全中国土地出让收入同比下降了17.5%，是2020年2月以来最大降幅。同时，根据路透社对1,000多份公告的分析，在6月开始的第二轮土地拍卖中，截至9月30日，大约有40%的地块流拍；而在第一轮土拍中，流拍比例只有5%。
除了受房地产调控政策的影响以外，疫情爆发和经济增速放缓，也加大了地方政府的债务压力。
表现上，首先就是国企违约数量不断上升。自2018年以来，地方国企的债券违约率逐年上升，尤其在去年年底，出现了华晨汽车、紫光集团、永城煤电等国有企业产业债的连串违约，主要原因，就是地方政府收支困难，在地方融资平台和地方国企的刚性兑付之间进行取舍后，放弃了对地方国企的刚兑保证。但是，地方融资平台的违约风险也在不断加大，尤其是这些平台中很多都和房地产公司合作。
根据中金公司之前的计算，截至2018年底，地方融资平台的带息负债超过30万亿人民币，占GDP的34％。但平台公司的偿债保障比率只有0.4倍，也就是说，这些企业的经营性现金流无法支付当年到期的债务和利息。
那么，地方政府要如何解决这些债务问题呢？
一些分析认为，中共可能会大举印钞，用通货膨胀的方式让全民为庞大的债务买单；或者是，继续力推混改，让民间资本去背锅；又或者，干脆就让地方融资平台倒闭。
今年4月，中共国务院发布了一个“深化预算管理改革的意见”，要求对失去清偿能力的地方融资平台公司，依法实施破产重整或是清算。而在2018年的时候，中共国务院已经提出过类似的要求。
不过，不管是房地产危机，还是地方债务危机，都不是中共最担心的，目前北京最担心的是发生系统性金融风险，也就是金融体系的整体或部分受到损害，导使金融服务中断，并且对实体经济造成严重负面影响的风险。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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