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日期: 2023-03-18 | 来源: 城市财经 | 有1人参与评论 | 字体: 小 中 大
01 印钞速度创7年来新高
3月10日，央行公布了2月份的金融数据，整体看来，有好有坏。
第一，印钞速度继续加快。
央行披露，2月末，广义货币(M2)余额275.52万亿元，同比增长12.9%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和3.7个百分点。
广义货币是整个货币的供应量，而广义货币的增速，一般被视作印钞速度。
从规模来看，我们的货币供应量继续走高，较1月份直接增加了1.71万亿。增速继续保持两位数，且创下了2016年3月份以来新高，也即创7年来新高。
可见，为了推动经济复苏，央行开足了马力。市场上的货币之水非常充足，供应非常充足，那么货币的需求端如何？
制图：城市财经；数据：央行
02 社融走暖
第二，社融与人民币(专题)贷款都好于预期，但也有隐忧。
央行披露，2月社会融资规模增量为3.16万亿元，比上年同期多1.95万亿元；社会融资规模存量为353.97万亿元，同比增长9.9%；2月份人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增5928亿元。
人民币贷款，是市场经济主体获得贷款的主要途径。而社会融资规模其涵盖的范畴更广，它包含人民币贷款以及外币贷款、委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票、企业债券、非金融企业境内股票融资等等。
一言以蔽之，社融反映的是整个社会对货币的需求。所以，看需求端，社融是最直接的数据。
广义货币和社融，其实可以简单地理解为，前者是货币供应，后者是货币需求。
从目前的情况来看，货币需求正在起势，这是好信号，说明企业开始贷款了。比去年好了很多。去年，我们的货币就开始发力，从去年4月份开始，广义增速就一直保持两位数。
去年的社融很不给力，货币之水很足，但没有多少人来接水。从2月份的社融数据来看，接水的人开始多起来了。
但是，关键在这个但是，从结构来看，主要还是贷给了大基建。
从社融增量的结构来看，多增的1.95万亿 ，主要被两个“人”贷走了，一个是实体经济。对实体经济发放的人民币贷款增加1.82万亿，同比多增了9241亿元。
另一个是政府债券。政府债券净融资8138亿元，同比多增了5416亿元。
这两者合起来多增了14657亿元，占社融多增1.95万亿的75%。
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