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日期: 2024-05-05 | 來源: 王赫 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
金融危機是中共的心腹大患。2017年中共“拾九大”把防范和化解金融風險列為“叁大攻堅戰”之首；2023年10月底，中共召開首次“中央金融工作會議”（將伍年壹次的全國金融工作會議升級）。今年1月，“推動金融高質量發展”第壹次成了“省部級主要領導幹部專題研討班”的主題。2月，證監會主席易會滿突然下台，換上以監管嚴厲聞名的吳清。4月12日，推出資本市場的第叁個“國九條”（前兩個分別於2004年、2014年出台）。7月，中共要開推遲已久的“叁中全會”，金融必然是主要話題之壹。
不過，雖然中共動作頻頻，但卻無法“有效防范化解金融風險牢牢守住不發生系統性風險的底線”。總體來講，2012年以來中共金融政策是失敗的，本文綜合相關學術研究，概述其拾大表現。
其壹，過度金融化
由於中共“改革開發”的內在缺陷，中國經濟從計劃經濟轉變為“壞”的市場經濟，其中包括“過度金融化”。壹方面，央行統計，2023年末中國金融業機構總資產為461.09萬億元，是該年GDP（126萬億）的3.66倍，增長率9.9%也遠超GDP增長率（5.2%）；也就是說，金融業在經濟中占比越來越高，金融資產規模和增長速度脫離了實體經濟。另壹方面，近年來中國金融業增加值占GDP的比重在8%左右（2023年1—9月達到了8.7%），而經濟合作與發展組織成員國平均比重僅4.8%，歐盟成員國平均比重僅3.8%，也高於世界第壹金融大國美國。金融業增加值在很大程度上是實體經濟獲取金融服務所付出的成本，占比畸高顯示中國經濟出現“脫實向虛”且國民收入和財富分配向金融業傾斜。需要指出的是，中國經濟總體過度金融化（投機過度），但也同時存在實體經濟的金融化程度不足問題（如投融資渠道不暢，各類生產要素缺乏流動性，缺乏定價標准，缺乏完整統壹的交易市場等等）。
其贰，直接融資占比下降，間接融資占比上升，金融風險向銀行集中
當今世界金融體系，大體分為以美國、英國為典型的市場主導型，和以德國、日本為典型的銀行主導型。不過，從金融演進的規律來看，任何壹個金融體系在發展初期都是銀行扮演主導角色，隨著經濟的發展和金融體系的復雜化，金融結構也逐漸由銀行主導轉變為市場主導。當前德國的銀行貸款占全部金融部門金融資產的比例已經與英美基本壹致，日本的貸款占比也處於持續下降的過程中，已經接近英美兩國20世紀90年代的水平。但是，全球金融危機以來，中國直接融資占比不升反降。2021年末貸款余額較2007年末年均增長25.6%，與GDP之比為173.6%，較2007年末上升了61個百分點。2021年末，包括股票和債券在內的證券資產與GDP之比為126%，較2007年末下降34個百分點。換句話說，全球金融危機後中國的經濟增長是由債務驅動的，而主體就是銀行放貸，經濟不好的時候要銀行增發貸款去刺激投資，大量的系統風險讓銀行承擔。當前中國的銀行業處境非常艱難，壞帳率極高（官方數據沒人相信）。更重要的問題是，中國金融體系的目標模式究竟是什麼？有論者提出，中國模式不僅依賴於銀行所提供的大量信貸資金對整個經濟穩定運行的支持，而且需要資本市場風險分散機制下的投融資功能對科技創新的推動。可如何設計和執行路線圖呢？
其叁，互聯網金融被否定，“金融創新”基本失敗
2012年，恰值習近平上台，世界銀行與中共國務院發展研究中心聯合發布報告，認為“中國現已到達發展道路上的壹個轉折點”，建議轉變發展與增長模式。報告結論的中心內容是“中國需要推進國內金融基礎的現代化，在各級政府建立壹個公共金融體系，這個體系具有透明度和可問責性，在更精簡、更強有力的機構監管下運作，協助為不斷變化的經濟、環境和社會議程提供融資。”中共當局也鼓勵金融創新，強調互聯網+，互聯網金融壹度風生水起。馬雲放話，銀行不改變，我們就改變銀行。但是，“金融創新”也帶來眾多金融亂象。以2020年11月螞蟻上市被緊急叫停事件為標志，當局對互聯網金融的政策逆轉，不贊成把互聯網金融作為投資業態存在，因為害怕風險，互聯網技術沒有防風險功能。此外，中共還全面禁止虛擬貨幣交易。壹度高調的“金融創新”帶給中國更多的是壹地雞毛，最突出的是P2P。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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