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日期: 2025-06-10 | 來源: 財聯社 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
全球投資者對長期政府債務的抵制，正使得原本例行的美國長債標售，成為了本周華爾街受關注度程度最高的事件之壹。
美國財政部將於本周肆標售220億美元的30年期國債，這是其定期借款計劃的壹部分。不過，此次拍賣結果注定將受到特別關注，因為其將即時反映當前美債市場需求的狀況，而在近期投資者對30年期美國國債的興趣已經轉冷。
布蘭迪環球投資管理公司投資組合經理Jack McIntyre表示，“所有標售都將被視為測試市場情緒的窗口。感覺美國30年期國債是當下最不受待見的債券。”
最近幾周，全球長期債券的收益率競相飆升，原因是投資者對螺旋式上升的債務和赤字的擔憂，促使他們回避這些證券，並要求就向政府貸款的風險索取更高的收益溢價。
作為美債曲線中期限最長的30年期美債收益率上個月觸及了5.15%的近贰拾年高點，截至周壹開盤仍交投於4.98%的高位附近，接近5%的重要心理關口。
更高的收益率意味著融資壓力加大，而此時美國政府的借款額仍在不斷增加，且政府支出持續高企。上月眾議院通過的特朗普政府稅收和支出法案版本，被壹些機構預測將在未來幾年使美國預算赤字增加數萬億美元。穆迪評級也在上月下調了美國Aaa主權信用評級。
羅格斯商學院金融學教授弗雷德·霍夫曼表示，“我們正處在壹個令人不安的財政趨勢中。”
霍夫曼稱，未來壹周他在度假時，依然將關注美債標售結果——拍賣的尾部利差以及投標倍數等細節將提供有關需求的線索，外國投資者的參與程度也將成為焦點。
事實上，就在半個多月前，20年期美債標售需求的疲軟，就曾引發當天美債收益率的飆升。若作為全球基准的30年期債券拍賣也表現類似，無疑將更加令人擔憂。除了周肆的30年美債標售外，美國財政部還將在周贰標售580億美元的3年期國債，並在周叁標售390億美元的10年期國債。
美債仍面臨拋壓
從當前債市的處境看，近期美債收益率的大幅上升，可能會吸引到部分買家。
布蘭迪環球投資的McIntyre就表示，他最近以5%左右的收益率買入了30年期債券，有些人認為這壹水平很有吸引力。
不過，對許多人來說，即使短期債券的前景在美聯儲下半年有望降息的背景有所改善，但在可預見的未來，長期收益率仍將處於高位。
PGIM Fixed Income公司聯席首席投資官Greg Peters表示，鑒於長期國債越來越多地與政治力量而非貨幣政策掛鉤，避開長期國債將更為安全。
“看看長期利率市場正在發生的事情：它正變得脫節，”管理著8620億美元資產的Peters在上周伍接受采訪時表示，“它正由風險溢價、政治以及所有這些其他因素所驅動。”
近來另壹個影響美債需求的因素，是特朗普支持的稅收法案中壹項有爭議的內容——該法案中的“第899”條款。該條款將允許美國對其認為具有“不公平”稅收政策國家的企業和投資者征收額外稅款，這引發了外界對美債海外買家抵制的擔憂。眾議院籌款委員會發言人JP Freire曾表示，該報復性稅收不會涵蓋像美國國債這樣的組合投資利息，但外界的疑問仍然存在。
所有這些因素共同引發了所謂的收益率曲線趨陡，並推高了投資者要求政府為其貸款數拾年所提供的補償——即所謂的期限溢價。壹個受到廣泛關注的紐約聯儲編制的10年期期限溢價衡量指標目前約為75個基點，而大約壹年前還是負值。
在經濟數據方面，本周的重頭戲當屬多組美國通脹指標——包括CPI和PPI，以及通脹預期指標，所有這些都可能引發收益率曲線的進壹步波動。上周伍公布的美國5月非農就業數據好於預期，就壹度推動美債收益率進壹步攀升。
嘉信理財首席固定收益策略師Kathy Jones表示，“總體而言，收益率曲線趨陡是未來最可能出現的結果。
如果我們得到的數據足夠疲軟，美聯儲降息，那麼短期收益率就會下降。但我認為，長期收益率仍將受到圍繞赤字問題、美元長期走弱前景以及資本流入等因素的困擾。”- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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