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日期: 2025-07-11 | 來源: 經濟日報 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
美國總統川普頻頻抨擊聯准會(Fed)主席鮑威爾不降利率，媒體紛紛點名可能的繼任人選。 會是白宮國家經濟委員會(NEC)主席哈塞特，還是現任Fed理事沃勒，或前任理事華許? 經濟學者克魯曼認為，不論最後誰雀屏中選，結果都壹樣。
2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼11日撰文說，鮑威爾的主席任期明年5月屆滿，川普屆時會選誰接替他尚未可知，但有壹件事可確定：無論鮑威爾的繼任者是誰，都會是壹場災難。
下屆Fed主席是誰重要嗎?
克魯曼表示，上述預測是依照“貝森特定律”(Bessent's Law)所做的推論。 此定律大意是：川普物色人選有個至高無上的標准，就是必須對他卑躬屈膝般效忠。 因此，川普欽定的任何人選，想必都是個“無脊椎的癩蝦蟆”，即使看來有資格掌管Fed，也可確定此人對川普的每個想法，不論是好是壞，都會予以縱容和喝彩。 假如不是這種自甘淪為傀儡的人物，鐵定不會獲川普青睞。
之所以稱之為貝森特定律，是因為川普挑選貝森特出任財政部長時，華爾街盛贊這個財長選得好，是壹位有能力且能推行明智政策的人才。 但顯然川普沒看走眼。 貝森特上任後，熱情擁護川普每壹項荒謬的決策：諸如減稅案自帶財源、批評關稅政策者罹患“關稅精神錯亂症候群”、聯邦醫療補助(Medicaid)砍個1兆美元其實不是砍福利津貼，諸如此類。
由此可見，無論下壹屆Fed主席是華許、哈塞特，還是川普第壹任時的NEC主席庫德洛，其實都沒什麼差別，因為實際掌控Fed決策的仍是川普。
川普掌控貨幣政策有何後果?
所謂貨幣政策，大致指的是美聯儲決定短期利率，例如聯邦資金利率，是銀行間的隔夜拆款利率。 這是極短期的利率，對整體經濟的直接影響不大; 更直接影響經濟的是較長期利率--因為左右消費者和企業的借貸與支出決定--反映的是投資人對將來Fed聯邦資金利率的預期。 Fed決策通常對經濟冷熱火候影響甚巨，原因在此。
Fed的目標是促成經濟不冷也不熱：不會熱得導致通膨熾烈，或冷得造成失業率飆高。 但這並非輕而易舉的任務，因為經濟情勢時時在變，常遭突如其來的新震撼打擊。 所以，Fed決策出錯是常有的事。
自2000年迄今，美聯儲就犯了兩次大錯。 首先是在2010年代前半段連番升息，誤以為經濟瀕臨過熱，實則不然，於是Fed又重啟降息循環。 然後是在2021-2022期間，疫後通脹猛竄讓Fed措手不及，被迫火速提高利率打通脹，所幸通脹得以控制下來。
Fed的舵手是人，無法料事如神，但他們是根據充足信息作最佳判斷的技術官僚，不受黨派左右，且Fed決策獨立自主性長久來受到尊重。 由於貨幣政策太容易遭濫用，交由政治人物定奪太危險，因為他們既不了解情況，也不懂問題何在，卻眼巴巴想從降息獲致政治利益。 川普即為明顯例子，他9日宣稱，Fed聯邦資金利率比合宜水平高了3個百分點，卻提不出可信的論據。
川普在利率決策方面有多“外行”，讓他親口自證。 川普10日在社交媒體上寫道：“科技股、工業股和那斯達克，創空前新高，紀錄高點! 加密幣'漲破屋頂'。 英偉達從川普關稅以來飆漲47%。 美國關稅稅收有數千億美元進帳。 國家現已'回神'。 偉大的功勞! 聯儲局應迅速降利率，以反映這種強勢。 美國應當置於'清單首位'。 沒有通脹!!”
美國經濟繁榮，所以Fed應該降利率? 這毫無道理可言，即使每個字母都大寫也不會變成真理。 倒是令人聯想到土耳其總統厄多安所謂“降息可抑制通脹”的謬論--土耳其後來通膨狂飆，被迫把利率拉升到50%。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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