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日期: 2025-08-01 | 來源: 大紀元 | 有0人參與評論 | 專欄: 特朗普 | 字體: 小 中 大
川普上任總統以來實施的各項經濟和貿易措施，正在給美國帶來意想不到的積極效果：通脹維持在低位，企業回流，國際投資激增，關稅收入也大幅增加。
川普近期持續向美聯儲施壓，要求降息，但美聯儲卻按兵不動。如何看待川普要求降息的理由？
前哥倫比亞大學客座教授、曾在華爾街擔任投行主管的井友倫（Chris Ching）本周接受書面采訪指出，川普要求美聯儲在2025年秋季前啟動“戰略性降息周期”並非政治操控，而是理性主張，“建立在經濟基本面，及國際貿易結構性現實的基礎之上”。
據井友倫分析，川普希望降息有肆大依據。第壹，通脹趨緩與核心CPI下行 已經為降息提供了貨幣政策空間
根據美國勞工統計局（U.S. Bureau of Labor Statistics）今年6月公布的數據，美國核心消費者物價指數（CPI）年增率已回落至2.5%，為2021年以來最低。
以中央銀行在做出利率決策時的壹項指導規則——“泰勒規則”（Taylor Rule）為例，井友倫表示，核心物價出現回落的變化，符合“泰勒規則”的降息條件，即當通脹低於政策目標且實際產出未明顯過熱時，央行適度降息可提升總需求，並避免實質利率過高帶來的投資抑制效應。第贰，美國制造業PMI連續叁個月萎縮 顯示實體經濟放緩信號
2025年第贰季，美國供應管理協會（ISM）制造業采購經理人指數（PMI?）6月份指數為49%，5月費酞48.5%，4月費酞48.7%，在第贰季度連續叁個月低於50，這反映制造業進入收縮區間。
據井友倫評析，這種跡象顯示“美國國內產出缺口”再次擴大。他說：“根據凱恩斯主義總需求管理理論，在需求疲軟時，適度降息可通過消費貸款與企業信貸機制，恢復邊際消費傾向與投資意願。”
美國商務部副部長唐‧格雷夫斯（Don Graves）也於6月份公開表示：“當前制造業資本支出復蘇不力，貨幣政策應與財政政策形成合力，引導經濟軟著陸。”第叁，強勢美元抑制出口競爭力 降息有助緩和美元升值壓力
由於美聯儲長期維持高利率，使得美元指數（DXY）的高匯率持續高於105，到了2025年上半年，導致美國出口企業訂單下降。
井友倫引用蒙代爾-弗萊明模型（Mundell-Fleming Model）指出，在資本高度流動的開放經濟體中，利率過高將吸引熱錢流入並推升本幣，削弱出口與制造業。
他也援引芝加哥大學經濟學家拉古拉姆‧拉詹（Raghuram Rajan）的觀點：“貨幣政策若脫離產業實際，會在全球資本配置中犧牲本國就業與出口彈性。”
井友倫認為，川普政府本輪施壓，正是希望通過降息對沖強美元帶來的出口抑制效應，強化本土制造業優勢。第肆，中美貿易再平衡新格局 降息有助穩住柄際投資流向
從資本邊際效率理論看，井友倫說，企業對投資地點的選擇不僅看回報，也高度敏感於融資成本與政策預期；若美國繼續維持高利率，不利於全球資本加強對美國產業鏈的投資。
他引述川普今年6月24日於密歇根的演講：“我們不應讓高利率趕走願意來美建廠、投資、雇人的資金，我們要用制度與回報把他們留在美國。”井友倫認為，此言即表明了川普的降息主張背後的國際經濟邏輯。
他最後表示，對華裔而言，降息將帶來新的機會，“利率下降將有助於房地產、創業投資與家庭資產的再配置，是制度紅利重分配的關鍵視窗”。◇- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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