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日期: 2025-10-07 | 来源: 华尔街日报 风传媒 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
随著AI基础设施支出持续成长，一位看涨者认为辉达（Nvidia）的股价有望升至275美元）。该股目前股价在180多美元。
金融分析公司Melius Research称，到2030年，辉达可轻松占据整个AI基础设施市场40%的份额。
辉达的股价在2025年累计上涨近40%后引来质疑，并且在涨势放缓之际，一位分析师认为该股仍有很大上涨空间。
对AI热潮持怀疑态度的人士认为，这项技术不会得到广泛采用，也不会产生可观的投资回报，从而导致未来几年辉达的成长急剧减速。然而，Melius Research的分析师Ben Reitzes认为，“对减速的担忧有些过度”。
Reitzes 6日将辉达股票的目标价从240美元上调至275美元，意味著较当前价格有约47%的上涨空间。这意味著，在财经数据供应商慧甚（FactSet）调查的覆盖该股的66位分析师中，Reitzes的目标价目前是第二高的，仅次于Elazar Advisors的Chaim Siegel给出的389.73美元目标价。
Reitzes指出了看跌论点的三个主要问题。
首先，对辉达产品的需求并不短缺。Reitzes指出，随著AI技术变得越来越先进，以及“万物皆可自动”设备的建设不断推进，算力需求将急剧增加。
竞争格局也迫使大型科技公司继续增加支出。OpenAI投资逾1兆美元用于基础设施建设的宏大计划，正在超大规模云端服务提供商中掀起一场支出竞赛，而且这可能会“催化更广泛的群体加速AI支出”，从而推动AI计算和网络的潜在市场总规模到2030年超过2兆美元。
6日早些时候宣布的OpenAI与超微半导体（Advanced Micro Devices）的合作，是这种大规模支出的最新例证。根据该协议，OpenAI将部署价值6GW的AMD芯片，并在协议有效期内购买至多1.6亿股AMD股票。
辉达执行长黄仁勋。（美联社）
此外，辉达的批评者指出了该领域近期大型基础设施交易的“循环现金”性质，例如辉达宣布向OpenAI投资1,000亿美元，以及其以63亿美元从美国云端运算公司CoreWeave Inc.购买剩馀算力的合约。但Reitzes认为，随著特殊应用芯片（ASIC）日益普及，这些大规模投资有助于辉达确保市场份额。
Reitzes称，辉达与OpenAI的协议锁定了长期收入来源，并“在很大程度上缓解了对ASIC的担忧”。
此外，即使OpenAI向AMD采购更多图形处理器，辉达仍是OpenAI的主要供应商。事实证明，AI基础设施市场足够大，可以容纳多个赢家，而辉达非常有希望占据越来越大的份额。
Reitzes认为，在当前的AI资本支出热潮中，到2030年，辉达可轻松拿下超过40%的AI基础设施市场，即8,000亿美元。此外，Reitzes认为，到2028年，AI工作负载可能会增加超过20GW的增量需求，他预计这将为辉达当年带来超过4,000亿美元的数据中心收入。Reitzes写道，对辉达现有业务进行升级可能会将该数字推高至逾5,000亿美元。
因此，Reitzes上调了他对辉达数据中心收入的预期，将截至2028年的年成长率从之前的40%上调至44%，高于华尔街37%的平均预期。对于2027年，Reitzes将数据中心成长预期从22%上调至30%，“并且在直至这个10年末的时期内都有上行倾向”。
Reitzes认为，辉达也可能在未来一两年内向中国销售其H20和基于Blackwell架构的芯片。Melius Research称，尽管中国在大力发展本土芯片，但对辉达产品的需求仍然很高。Reitzes写道：“我们对此持乐观态度，因为美中两国政府定于10月会晤，辉达的问题可能会被提上议程。”
如果中国市场被重新纳入其模型，明年辉达每季可能会增加超过100亿美元的额外需求，这可能使其盈利较当前华尔街每股6.41美元的预期高出约15%。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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