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日期: 2025-10-09 | 來源: 加西網 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
加拿大央行剛剛發表了壹場演講，普通民眾可能無動於衷，但卻讓所有量化分析師都毛骨悚然。
Better Dwelling最近發表評論文章，表示這可能是壹代人以來最令人不安的講話。
上周，加拿大央行（BoC）透露，其正准備對通脹衡量標准進行重大改革。副行長裡斯·門德斯（Rhys Mendes）在事先准備好的講話中警告稱，抵押貸款成本扭曲了央行偏愛的消費者物價指數（CPI）。
如今該行正考慮是否取消抵押貸款利息——或徹底廢棄其首選指標體系——轉而采用所謂“潛在通脹”概念。該行將此概念描述為“與其說是統計數據，不如說是某種感知”。
加拿大央行的主要工作是控制通脹——利用其關鍵工具——隔夜利率，將價格增長保持在2%的目標附近。
當通脹率較低時，加拿大央行會降息以鼓勵債務驅動的消費並刺激需求。其目的是創造過度需求並推高價格（即通脹）。
當通脹率過高時，央行會加息以抑制借貸並減少消費。
抵押貸款利率受到通脹預期的影響，浮動利率隨隔夜利率波動——受短期通脹預期驅動。而固定利率則追蹤債券收益率，後者反映中期通脹預期。
文章表示， 加拿大在通脹衡量方法上在發達經濟體中獨樹壹幟 。與歐洲或美國不同，加拿大的 CPI 數據包含了融資成本，特別是抵押貸款利息。
由於住房是 CPI 籃子中最大的組成部分，這種設計使得抵押貸款成本對通脹的影響變得很奇特：CPI 推動抵押貸款利率，抵押貸款利率又推動 CPI，從而陷入壹種怪圈。
降息時，抵押貸款成本下降，進而拉低消費者物價指數（CPI）。CPI 的下行壓力又為進壹步降息提供了理由。
加息時，抵押貸款成本上升，從而拉高消費者物價指數（CPI）。CPI 的上行壓力又為進壹步加息提供了理由。
這就導致了壹種情況，由於抵押貸款成本對CPI的影響，無論降息還是加息，會產生壹個加速度效應。
文章表示：“當加拿大政策制定者吹噓他們的通貨膨脹率在柒國集團中處於最低水平時，值得記住的是：加拿大衡量的並不是同樣的事物”。
這壹輪房市的繁榮和蕭條是加拿大自 1991 年采用基於消費者物價指數（CPI）的通脹目標制以來的首次房地產周期，然後央行發現有問題。
文章稱：“大多數加拿大人仍然認為這是壹項合理的政策，但由於很大壹部分通脹未被有效控制，它給家庭帶來了過度的痛苦”。- 地產及投資版面的文章僅供參考，不作為投資建議。投資有風險，入市請謹慎！
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