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日期: 2025-11-12 | 来源: 外企观察 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大

中国市场的钱,越来越难赚了。
作者:MK麦客
来源:外企观CHA(ID:ZhiChangMaiKe)
有个新闻,想必大家都看到了:星巴克正式宣布,与博裕资本达成协议,将在中国成立合资企业,共同运营其在中国市场的零售业务。
根据协议,博裕资本持有合资企业至多60%的股权,星巴克保留40%股权,交易基于约40亿美元的无现金、无债务企业估值。
简单地说,星巴克中国卖了。
01
不知大家是否还记得前段时间,迪卡侬也在传言评估开放中国区的部分股权。
把这两个消息,和这几年的另外几件事联系起来看,你会发现一幅越来越清晰的图景:
2016年,麦当劳以20.8亿美元的价格,将中国内地和香港(专题)业务的控股权,卖给了中信和凯雷。
同年,百胜餐饮集团分拆出百胜中国(旗下拥有肯德基、必胜客),独立在纽交所上市,引入了春华资本和蚂蚁金服,彻底本土化运营。
2021年,飞利浦以44亿欧元(约340亿元人民币(专题))的价格,将其家电业务整体出售给了中国的高瓴资本。
2023年,全球最大的连锁健身房之一 Anytime Fitness(时时健身)的中国业务,被其大股东B.A.S.S.卖给了中国本土的收购方。
从快餐、家电,再到如今落地的咖啡和运动零售等,这些曾经在中国市场叱咤风云、被奉为“教科书”的跨国巨头们,似乎都在不约而同地对同一件事感兴趣:出让控股权,引入内地资本,把“亲儿子”变成“干儿子”。
更直接一点说的话就是:很多外企,开始转向躺平收租模式了。
而这背后,藏着外企最精明,但也最无奈的意图。
02
卷不动:中国市场的钱,越来越难赚了
这恐怕是最直接,也是排第一的问题,中国市场已经从一片蓝海,变成了全世界最“卷”的红海。
先看星巴克,根据其财报数据,2024财年第Q2,星巴克中国市场的同店销售额暴跌11%,客单价和交易量双双下滑,Q3和Q4在采取降价措施后才止跌。而在它身后,瑞幸的门店数量早已突破1.8万家,库迪也紧追不舍。当一个季度就有超过10%的销售额蒸发,对于总部来说,这种压力是巨大的。
再看迪卡侬,曾经的运动超市绝对王者,但现在,一边是安踏、李宁等国产品牌携“国潮”崛起,另一边是线上电商的极致性价比冲击。迪卡侬虽然仍在增长,但增速已经明显放缓,曾经的“降维打击”优势正在消失。
当你的增长速度跟不上内卷的速度,当你的利润率被不断稀释,对于一家上市公司而言,把重资产的运营业务“变现”,锁定利润,无疑是一个理性的财务选择。
03
管不好:本土化运营,越来越复杂了
今天的中国市场,已经不是靠一本全球标准化的SOP就能搞定的了。
我们看看百胜中国, 在分拆上市后,由本土团队主导的肯德基,先后推出了螺蛳粉、小龙虾汉堡、大饼卷万物等一系列“脑洞大开”的产品,其2023-2024年财报显示,总收入和净利润都连续刷新分拆上市以来的纪录。- 新闻来源于其它媒体,内容不代表本站立场!
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