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日期: 2025-12-22 | 來源: 數智研究社 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
光環之下的曦華科技，過去不到4年時間裡累計虧損高達4.26億元，經營性現金流持續為負，資產負債率更是飆升至50%以上
文 | 嘯 天
12月3日，深圳曦華科技股份有限公司（下稱“曦華科技”）向港交所遞交招股書，正式開啟IPO沖刺之旅。
這並不是壹家普通的初創公司。它的創始人陳曦，頭頂“廣西高考狀元”、“清華位學霸”的光環，曾在互聯網、咨詢、投資等多個領域摸爬滾打，最終在知天命之年殺入了硬科技創業的深水區。
作為全球首款ASIC架構AI Scaler芯片的研發者，曦華科技在短短7年內便已嶄露頭角，不僅拿下了全球Scaler行業第贰的寶座，更吸引了奇瑞、洪泰基金等壹眾明星資本的青睞。
然而，光環之下的曦華科技，過去不到4年時間裡累計虧損高達4.26億元，經營性現金流持續為負，資產負債率更是飆升至50%以上。帶著這份並不好看的成績單，這位清華學霸的“造芯夢”能否在港股市場成功兌現？流血上市的背後，究竟是技術的自信，還是資金的無奈？
從高考狀元到造芯狂人
陳曦的人生軌跡，是壹部典型的精英奮斗史。
1993年，陳曦以廣西理科狀元的身份考入清華大學。在那個還是“千軍萬馬過獨木橋”的年代，狀元本身就是智商的代名詞。但他並沒有止步於此，在清華的6年裡，他壹口氣拿下了汽車工程、計算機科學和法律叁個跨度極大的學士學位。這種跨學科的知識儲備，或許為他日後在“汽車+芯片”領域的創業埋下了伏筆。
畢業後的陳曦，並沒有選擇壹條安穩的職業道路。他先是投身互聯網浪潮，成為早期門戶網站FanSo的聯合創始人；隨後轉身進入咨詢行業，在安邁顧問打磨管理技能；2008年，他又跨界進入投資圈，在弘毅投資做了7年的投資總監，親手操盤了雲從科技、中集等近30個項目，累計投資額高達40億元。
26年間，他從創業者到咨詢顧問，再到投資人，最後又回歸創業者。這種身份的不斷切換，讓他既懂技術，又懂資本，更懂商業邏輯。
2018年，已經42歲的陳曦決定再次出發。這壹次，他選擇了壹條最難的路——芯片。
他創辦了曦華科技，瞄准了當時並不起眼的圖像處理與觸控芯片賽道。這在當時看來是壹場豪賭，但陳曦賭對了方向。隨著AI向端側下沉，以及智能汽車的爆發，曦華科技憑借全球首款ASIC架構的AI Scaler芯片（壹種用於圖像處理的關鍵芯片），迅速在智能手機和汽車座艙領域站穩了腳跟。
數據顯示，以2024年出貨量計算，曦華科技在全球Scaler行業排名第贰，在ASIC Scaler細分領域更是坐上了頭把交椅。其車規級TMCU芯片也成功打入了中國前拾大車企中的9家。
這不僅是技術的勝利，更是陳曦多年行業洞察的變現。然而，硬科技創業的殘酷性在於，技術的領先並不等同於商業的成功。
4年虧損超4億元
翻開曦華科技招股書，我們在看到技術光環的同時，也看到了壹個個令人揪心的財務數字。
2022年至2025年前叁季度，曦華科技的營收從8667.9萬元壹路飆升至2.4億元，復合增長率令人側目。然而，這種增長是建立在巨額虧損之上的。同期，公司的淨虧損分別為1.29億元、1.53億元、8082萬元及6296.6萬元，累計虧損高達4.26億元。這意味著，過去幾年裡，曦華科技每賺1塊錢，就要虧掉近0.6元。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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