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日期: 2026-06-26 | 來源: 新華社 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
隨著日本(專題)經濟對能源等進口商品依賴度持續攀升，日元走弱直接抬升進口成本，曾經依靠日元貶值獲益的出口紅利正逐步消退。
近日，日元對美元匯率壹度跌至1美元兌換161.93日元，距離1986年12月以來最低水平僅壹步之遙。隨著市場對美國加息的預期升溫，日元匯率承受更大壓力。
分析人士認為，此前日元走弱受到能源價格上漲等因素影響，而當前美國加息預期升溫、日美貨幣政策分化加劇，使利差因素重新成為推動日元貶值的重要力量。而隨著日本經濟對能源等進口商品依賴度持續攀升，日元走弱直接抬升進口成本，曾經依靠日元貶值獲益的出口紅利逐步消退。日本試圖通過匯率幹預穩定日元的效果可能有限，而加快加息節奏則可能受到經濟復蘇和財政負擔等因素制約。
利差擴大日元承壓
推動本輪日元持續走弱的直接因素，是市場對美國貨幣政策預期的變化。近期，美國就業數據強於預期，通脹回落速度慢於預期，市場對美聯儲進壹步加息的預期因此明顯升溫。美國銀行日前預測，美聯儲可能自9月起於年內連續叁次加息，每次上調0.25個百分點。
受加息預期推動，美國國債收益率持續走高，美元指數升至壹年多來高位。與此同時，雖然日本央行已結束長期實行的超寬松貨幣政策，並於本月將政策利率上調至1%，但市場普遍認為日本後續加息步伐將明顯慢於美國。多數機構預計日本央行加息節奏可能維持在半年壹次左右。
在這種情況下，市場對於日美利差進壹步擴大的預期不斷增強。對於外匯市場而言，利差往往決定資金流向。美國利率上升意味著持有美元資產的回報提高，而日本利率仍處於相對較低水平，日元吸引力因此下降。
分析人士表示，只要市場對於日美利差進壹步擴大的預期占據主導地位，日元面臨的下行壓力就難以明顯緩解。
紅利消退民生承壓
長期以來，日元貶值被視為推動日本經濟增長的重要因素。日本汽車、機械設備和電子產品等產業長期依賴海外市場，日元貶值能夠提高日本產品在國際市場上的價格競爭力，同時增加企業海外收入折算後的利潤。因此，過去很長壹段時間裡，日本政府和企業界普遍將適度貶值視為促進經濟增長的重要紅利。
然而，這壹邏輯正在發生變化。經過數拾年的產業轉移和經濟結構調整，日本經濟對於進口能源、糧食和原材料的依賴程度不斷提高。此前，中東局勢緊張壹度推高國際能源價格，加劇了日本進口成本壓力。日元貶值雖然有利於大型出口企業，卻將直接推高進口成本，通過商品和服務價格上漲傳導至居民生活和企業經營活動。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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