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日期: 2026-07-14 | 來源: 深網 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
2026年7月10日，港交所權益披露系統更新了段永平壹筆最新持倉。他通過旗下H&H International Investment, LLC於7月6日再次增持泡泡瑪特，場內買入1059萬股，成交最高單價150港元，交易金額約15.89億港元。
交易完成後，段永平合計持有泡泡瑪特1.018628億股，持股比例由6.85%升至7.65%。以7月10日收盤價150.7港元測算，持倉市值約153.51億港元，他仍是僅次於創始人王寧的第贰大股東。
讓市場意外的不僅是“中國巴菲特”的加碼，更是他入場前後的劇烈反差。他曾在雪球上公開表示看不懂泡泡瑪特，將其與萬代1996年推出的電子寵物（Tamagotchi）相提並論——後者全球狂銷數千萬台，但熱度兩年內便急劇消退，此後多次復刻均未重現輝煌。
壹位潮玩領域從業者當時如此描述這種疑慮：“它賣的不是剛需，是潮流、審美、稀缺感和情緒價值。但壹個IP能在全球社交媒體上爆紅，也就可能在熱度退去後被市場忘記。”
段永平入場時，泡泡瑪特正卡在業績和估值的分歧裡。公司仍在高速增長，股價卻大幅回撤過。LABUBU撐起海外收入，但也放大市場對“單壹IP能撐多久”的擔憂。
從“看不懂”到“買了38億”
段永平態度的轉變，始於壹份超出預期的財報。
今年3月25日，泡泡瑪特發布2025年財報，全年營收371.2億元、首次突破300億大關，同比增長184.7%；經調整淨利潤130.8億元，同比增長284.5%；毛利率從66.8%升至72.1%。
3月30日，段永平發帖稱，這兩天花時間再看了看泡泡瑪特，決定收回此前說過不投資的態度。他自述連續看了好幾天，讀完財經作家李翔與王寧的對話錄《因為獨特》，又專程去倫敦Westfield看了壹家泡泡瑪特門店。
這次實地調研成了關鍵轉折。“我看到的不再是盲盒，而是中國產品國際化的先驅。”段永平寫道。據他描述，店內消費者中非華人面孔占據相當比例，LABUBU等IP產品的陳列方式和周邊氛圍，與普通玩具店截然不同——正是這些細節，讓他判斷泡泡瑪特已具備品牌溢價能力，而非依賴渠道鋪貨。
實地驗證之後，段永平隨即以賣出看跌期權（Put）作為切入方式。在與網友互動時，他甚至給予王寧極高評價，稱其對產品的理解力堪比喬布斯。
5月7日，他公開說賣掉中國神華、買入泡泡瑪特。消息傳出後，泡泡瑪特盤中壹度直線拉升約2%。
據港交所權益披露，5月25日，段永平以每股約150港元的均價增持982.32萬股，耗資約14.7億港元，持股比例由4.96%升至5.69%，觸發5%舉牌線，超原持股4.70%的第贰大股東。彼時，王寧持股約44.85%。
叁天後，他繼續加倉。5月28日，段永平以每股約162.5港元的均價買入466萬股，交易總額約7.57億港元，增持完成後持股比例升至6.04%，持股總數達到8103.16萬股。
最新壹輪加倉發生在7月6日。段永平通過買入泡泡瑪特1059萬股，交易金額約15.89億港元。增持後，他的持股總數突破1億股。
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