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日期: 2026-07-22 | 來源: 環球網 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
“美國伍大科技巨頭因不透明AI融資，致使隱性負債規模飆升至1.65萬億美元。”《日經亞洲評論》21日報道稱，最新研究顯示，數據中心租賃和GPU（圖形處理器）供應合同等因素共同推高了Meta、微軟等公司的隱性負債。
在分析了谷歌母公司Alphabet、微軟、亞馬遜、Meta和甲骨文最新財務報表及其他相關信息後，《日經亞洲評論》發現，隨著人工智能相關資本支出激增，這些美國科技巨頭未列入資產負債表的隱性負債4年內增長了8倍，最近壹個季度達到了1.65萬億美元，遠超表內約1.35萬億美元的負債規模，這讓投資者更難以評估這些公司的風險。
報道稱，火熱的AI行情推動這些公司不斷擴大資本支出。為快速擴建數據中心並降低初期成本，這些公司普遍與數據中心運營商簽訂長期租賃合同，並簽訂GPU和服務器的長期采購協議。根據美國的會計准則，尚未交付的硬件設備和未投入運營的數據中心租賃均被視為表外項目，無需計入資產負債表，僅在財報附注中披露。但這壹處理方式往往使散戶投資者難以察覺潛在風險。
具體案例來看，甲骨文正與OpenAI合作推進的“星際之門”數據中心項目，正是采用與運營商簽訂長期租賃協議的方式。截至5月底，其隱性債務已達2733億美元，4年間增長了30多倍。而Meta則通過與壹家美國投資公司合資，在路易斯安那州耗資270億美元建設壹座大型數據中心，Meta持有該項目20%的股份，並通過長期租賃協議獲取計算資源，相應地也增加了隱性債務。
為支撐龐大的資本支出，上述壹些科技公司還開始依賴發行公司債券和新股籌集資金，從而導致資本投資過熱。國際清算銀行經濟學家在3月的報告中指出，不增加實際債務而從機構投資者那裡募集資金的機制是“影子借貸”。
評級機構穆迪早在2月就對美國科技巨頭龐大的隱性負債發出警告。據英國《金融時報》報道，穆迪在當時的壹份報告中稱，美國現行會計准則存在“局限性”，允許大型科技公司在人工智能數據中心建設狂潮中，隱藏數百億美元的潛在負債。這壹漏洞可能導致投資者難以看清這些科技巨頭真實的財務健康狀況。壹家日本(專題)審計公司的高管表示，人們越來越擔心科技公司的“實際財務負擔遠超資產負債表上所顯示的水平”。2001年，美國安然能源公司倒閉正是源於隱藏在表外的隱性債務，盡管其與科技巨頭有著本質區別，但這壹案例仍值得市場警惕。
《日本經濟新聞》在報道中還披露了另壹個巨大風險。AI發展在壹定程度上依賴於“循環投資”——英偉達和其他科技巨頭先向數據中心運營商及AI公司注資，這些資金隨即回流為購買GPU和雲服務的費用。然而，這種“循環投資”掩蓋了市場真實的需求，增加了數據中心過度投資的風險。
北京師范大學教授萬嗗N嫠摺痘非蚴北ā芳欽擼願赫換崞究障В薔哂忻魅仿肪蹲砟謖媸嫡瘢⒆鈧沼跋旃糾蠛拖紙鵒鰲Ｋ徊椒治鋈銜鬉I商業化如期落地，企業現金流覆蓋到期負債，則不會引發債務風險；反之，若AI應用落地慢於資本開支，表外負債集中到期疊加資產減值損失，將吞噬公司盈利，甚至引發階段性虧損。“隱性負債讓普通機構和個人投資者難以穿透表層並判斷科技巨頭們的財務狀況，這構成了短期和階段性的投資風險。”她說。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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