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日期: 2006-09-27 | 来源: 杨森投资理财系列 | 有0人参与评论 | 专栏: 保险相关 | 字体: 小 中 大
笔者最近碰到一位中年客户，这位客户从某个保险经纪那里听说了一种Universal Life储蓄投资保险。具体方案是：这位客户40岁，女性，不抽烟，那位经纪告诉她每月交100块保费，其中70块是纯保险部分，30块是投资部分，保额$200,000。交25年后，就可以从保单取钱，活多久就取多久，最多能取20多万。这位客户非常动心，问我做不做这种产品。我没有直接回答她，而是给她分析了一下情况。以下就是我给这位客户做的分析：
1. 保险是科学，但不是魔术
如果最多能从保单拿出20多万，那就是受保人活的很长了。我们假设她缴满保费25年后，能活到100岁，那么也就是说从她65岁到100岁这35年里，她每年应该拿到$5,714（$200,000/35=$5,714）。
现在我们用金融公式计算，先前每月$30的投资要有多少回报率才能达到这个结果呢？首先我们计算一下在65岁需要积累多少钱才能达到每年分配$5,714的结果。65岁女性每年年金(Annuity)大约是本金的6％，在客户65岁时，经计算需要$87,814的现金值(Cash Surrender Value)。那么，如果是25年内每月付$30的投资，回报率要多少才能达到25年以后的$87,814呢? 答案是15.37%。注意这个回报率是年复利（Compounded Rate）。如果真有这么“好”的产品，这个保险公司离破产也不远了。
接着我用软件帮这位客户算了一下，按投资回报率6％计算，100块每月的保费交25年，保证现金值(Guaranteed Cash Value)在25年后大约是$12,000。问题是怎么可能从这点钱里“最多”拿到20万？
2．保险兑现的税务考虑
很多人可能没意识到，当他们取消UL保险从保单中取钱时，他们是要为UL保险投资部分的增值纳税的。这个例子中，客户把保单转成年金(Annuity)被等同视为取消(Surrender)保单。需要缴税的部分是CSV(Cash Surrender Value)-ACB(Adjusted Cost Basis),在这个例子中，Cash Surrender Value是$12,000，Adjusted Cost Base是$10,500,其结果是$1,500要缴税的（关于从UL和Whole Life Insurance取钱的税务后果，笔者会另文撰述）。
3．为什么要买这种保险
我告诉这位客户，如果她打定主意25年后要用这笔钱而不再需要保险（请注意，从保险中取出100%现金值后，保险即失效），为什么不买一个阶段性保险(Term Life)把另外的钱投资？一个20年阶段性保险才$30/月（40岁，女性，不抽烟），这样她就可以把剩下的$70投资（注意，原来的计划是$70保费+$30投资）。以投资回报率6％计算， 25年后这笔投资是$48,500,而不是采用UL保险的$12,000。两者的保险效果对保障客户基本是一样的，而投资结果大相迥异。
笔者的建议：
1． 客户在遇到自己不熟悉或根本陌生的金融产品，最好的办法时咨询周围懂行的朋友，或者自己花点时间做点研究，切不可全听全信。而且有时候常识(Common sense)是很好的判断手段，太诱人的东西(too good to be true)要么有隐含的风险，要么根本就只有华丽的外表；
2． Universal Life Insurance在Estate Planning(遗产规划)里是一个强有力的工具，它的保额能够帮助客户的家属缴纳客户由于去世应缴的税款，支付丧葬费，捐给慈善组织，可以tax fee地转移到后代手中。然而，当客户用Universal Life Insurance准备在有生之年投资养老时，还是应该咨询专业顾问，理清自己的财务状况，分析税务后果，最后得出一个适合自己的结论。同时从这个案例再次体现出理财规划的重要性：如果客户有一个明确的理财目标，即25年后不再需要保险而需要钱退休，那么结论是显而易见的：买Term保险，而投资剩余金额（Buy Term, Invest the Difference）。
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