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日期: 2016-03-23 | 來源: 華爾街見聞 | 有0人參與評論 | 專欄: 理財新聞 | 字體: 小 中 大
法興銀行在最新的壹份報告稱，央行有力地“消滅”了空頭。然而，近期做空人民幣似乎又開始變得有吸引力了。
今年初，市場普遍預期人民幣將大幅貶值，人民幣遠期和即期的價差、隱含波動率居高不下。但自1月決策者運用各種措施緩解資金外流，並利用外匯儲備支撐人民幣匯率後，目前這些努力取得了成果，人民幣貶值壓力有所緩解。12月初到1月初期間，離岸人民幣全面回撤。人民幣遠期和即期的價差急劇下降，導致美元多頭頭寸套息交易收益為負值，為過去壹年的最低水平。此外，短期隱含波動率已跌至去年10-11月以來的最低水平。
法興報告稱，自2006年人民幣匯率不再盯住單壹美元後，人民幣交易壹直較為艱難。顯然，央行不願意讓投機者得到回報，而且短期內央行的態度可能不會改變。
從短期來看，因投資者“繳械投降”，人民幣頭寸已發生急劇變化。然而，所謂“物極必反”，當人民幣貶值預期最弱和頭寸不緊張時，人民幣反而可能會出現壹波意外貶值，過去幾天裡人民幣中間價較高或預示著下壹個貶值小周期的開始。
目前，預期美元對人民幣見底是比較困難的，尤其是經歷了痛苦的平倉後，但現在風險回報又是最引人的，因此人民幣空頭有可能重返。對於人民幣是否會貶值，未來幾周很關鍵，主要是看投資者是否會重新押注人民幣貶值，或者他們是否會放棄看跌人民幣。
法興報告認為，在人民幣遠期和即期的價差下降的情況下，做空離岸人民幣開始變得有吸引力。
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