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日期: 2016-05-21 | 来源: 华尔街见闻 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
没有需求的刺激——实体经济观察
4月经济数据中有两组对比值得注意：一是经济再度回落，百业凋零，唯有地产一枝独秀，不仅地产投资增速保持稳定，地产相关消费也对其他消费形成挤出；二是社融信贷跳水，但政府融资激增，社会和政府融资总规模同比仍多增近8000亿。这表明稳增长仍靠基建地产。
但5月以来经济仍未见改善迹象，上中旬地产销量和发电耗煤增速双双下滑。没有需求的刺激带不来经济增长，反倒容易形成挤出效应，也易推动通胀预期上升。“货币稳健，改革供给”仍是上策。
价格：
4月70城房价继续上升，上周国内生产资料价格涨少跌多。
需求：
下游地产走弱，乘用车、家电回暖，文体娱乐转差。中游钢铁、水泥、化工均走弱。上游煤炭弱改善，有色弱。交运弱。
库存：
下游地产、乘用车仍偏高。中游钢铁、水泥、化工补库存。上游煤炭、有色去库存。
下游行业：
地产：4月全国地产量价齐升，5月中旬一线城市销量负增长。
4月全国商品房销量同比44.1%创新高。5月中旬前8天26城住房日均销量同比增速16.6%，40城销量同比14.7%，均下滑。4月全国商品房销售面积同比增速创13年以来新高，待售面积增速也降至10%左右，而70城房价同比、环比增速均继续走高。地产销售量价齐升带动土地购置和地产新开工回暖。但5月以来主要城市地产销量增速持续下滑，其中一线城市重现负增长，主要二、三线城市也持续回落，表明受限购政策影响，地产需求逐渐降温。
乘用车：4月汽车产销增速回落、库存转差，5月初需求改善。
4月统计局汽车产量同比降至4.3%，限额以上汽车类零售同比降至5.1%。4月中汽协新能源汽车产量、销量同比增速分别为178.3%、190.6%。5月前两周乘联会狭义乘用车批发销量同比增速分别为17%和27%。
4月统计局口径下全国汽车产量、限额以上汽车类零售同比增速均较3月回落，与乘联会和中汽协数据相印证，指向4月汽车整体供需均走弱。新能源汽车一枝独秀，产、销量持续高增长。受销售偏弱影响，4月经销商库存深度继续上升，并创14年以来新高。5月前两周乘联会狭义乘用车批发、零售增速回升，反映需求逐步改善，印证经销商信心指数上升。
家电：4月家电零售增速因低基数大升，空调销售内冷外热。
4月限额以上家电音像零售同比升至9.1%，百家零售家电类零售额增速激增至13.3%。4月产业在线空调厂家销量同比增速-20.9%。5月第1周奥维云网三大白电零售销量同比增速均大幅上升。4月限额以上、百家、50家家电类零售增速均回升，主因去年同期基数偏低和商场促销力度加大，真实需求并未大幅改善。4月冰箱厂家销量跌幅仍在20%以上，需求旺季不旺，其中内销跌幅继续扩大、出口增速继续回升，行业库存被动去化，库销比回升。受“五一”假期错位的影响，5月第1周奥维云网三大白电零售销量同比增速均大幅上升。
纺织服装：4月各口径下服装类零售同比增速均回升。
4月各口径下服装类零售同比增速均回升，其中百家、50家增速均由负转正，表明内需有所改善，印证柯桥纺织景气指数和价格指数双双回升。但4月针织纱线、服装、鞋类出口同比增速均回落，部分缘于低基数效应消退，也反映外需整体仍较低迷。
商贸零售：4月社消、限额以上零售增速降，百家增速转正。
4月社消零售总额同比增速降至10.1%，限额以上批零同比增速降至6.6%，剔除石油、建材、汽车后增速9.4%。4月百家大型零售同比增速转正至1.9%。4月社消、限额以上零售增速回落，主要缘于石油、汽车等零售增速下降，剔除石油、建材、汽车后限额以上零售增速小幅回升。但百家、50家零售增速回升并由负转正，各分项增速均回升，其中家电、金银珠宝增速大幅走高，成为主要拉动。
文体娱乐：上周电影票房和观影人次同比、环比增速均暴跌。
上周全国电影票房收入降至6.24亿元，同比增速暴跌至-41.8%，环比-44.1%。上周全国观影人次1866万人次，同比增速暴跌至-31.4%，环比-43.4%。受高基数效应和热门影片空缺的影响，上周全国电影票房和观影人次同比、环比均增速暴跌。根据中国票房网的统计：上周上映的电影中，《美国队长3》单周票房近3.9亿元，排名第二的《北京遇上西雅图2》8435万元，二者均为上映超10天的影片，电影市场尚缺少热门影片接力。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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