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日期: 2016-10-28 | 來源: 海之驕博客 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
近期以來，中國再掀壹輪“黑色風暴”，黑色系商品期貨價格壹路飆漲。截至10月28日午盤收盤，鐵礦石大漲逾3%，煤炭大漲逾2%重回1,700元上方（1人民幣折合約0.1475美元），滬鋅、滬鎳、滬銅、滬錫等價格漲幅超過1%，焦炭，塑料，動力煤等價格也紛紛上漲。
近期以來，中國黑色系商品期貨價格暴漲（圖源：VCG）
黑色風暴背後秘密
業內分析普遍認為，黑色系價格暴漲，主要推動因素是去產能背景下的供應短缺，目前，已經出現很多下游鋼廠為獲取充足資源，連續上調焦炭采購價的現象。同時，人民幣持續貶值，也對鐵礦石等大宗商品價格提價起到促進作用。
深入看，去產能、去杠杆是中國結構性調整重要內容，但迄今為止，中國經濟尚未探尋到新的增長點，這意味著，繼房地產之後，基建投資將成為經濟增長驅動力，必然形成對鋼鐵、煤炭、鐵礦石等工業品的龐大需求，依照市場供求規律，當產品供給不足，市場需求旺盛時，價格上漲是不可避免的現象，此輪黑色系商品期貨價格上漲，或許可以從這壹點理解。
今年以來，國際工業品價格漲幅同樣驚人。其中鋅漲幅達50%，鎳漲超35%，鋁漲近15%。鐵礦石漲逾20%。國際原油價格築底後也強勢上漲，5月中旬至今維持在50美元/桶附近。
素有末日博士之稱的Marc Faber日前表示，各國財政刺激，是大眾商品價格上漲的核心因素，隨著各國加大財政刺激力度，未來全球通脹水平將明顯上升，單純依賴凱恩斯主義和貨幣政策是無法將經濟拉出泥沼的，必須依靠創新驅動，結構性改革是唯壹出路。
全球央行貨幣極度寬松，也是大宗商品價格上漲的主因。長期以來，國際大宗商品充分發揮著金融特性，成為吸納過剩流動性的池子。在很多人看來，全球經濟正處於谷底，大宗商品價格持續回落才是正常現象，然而，這種觀點忽略了金融資本預期套利本性。
今年以來，出於全球金融動蕩憂慮，美聯儲放慢了加息步伐，歐洲、日本央行先後步入負利率時代，疊加G20峰會各國承諾加大財政刺激力度，受避險和套利影響，以鐵礦石為首的大宗商品領域金融投資活躍起來，推動全球通脹再次升溫，這對全球央行貨幣政策構成挑戰。
全球央行淚奔時刻到來
保持經濟合理增速同時，將通脹率維持在可控范圍，是任何央行基本職責。這也是美聯儲加息的根源所在，在耶倫等聯儲官員看來，如果放任通脹持續上升，不僅擠壓制造業生存空間，而且加劇資產泡沫蔓延，實體經濟將重新陷入衰退。這是美聯儲無法承擔的後果，所以，無論出於保持美元霸權地位，還是抑制國內通脹考慮，年底加息將是大概率事件。
隨著美元步入強勢周期，必然對其他國家貨幣構成考驗。尤其對於最大競爭貨幣歐元產生不利影響，目前，歐元區經濟依然探底，難民危機愈演愈烈，英國退歐之後，意大利等躍躍欲試，將在年底進行全民公投，政治經濟激蕩時局，讓歐元持續承壓。如果美聯儲持續加息，美元指數大幅上漲，將誘發市場資本集中外流，導致歐元面臨巨大貶值壓力。除非歐央行收緊貨幣，那樣壹來將對債務負擔嚴重的成員國產生深遠影響。
這在歐洲債市上已呈現出來。10月26日，意大利10年期國債收益率上揚9個基點至1.48%，為6月28日以來最高點。德國10年期國債收益率上揚7個基點至0.1%，英國國債收益率也飆升至脫歐以來最高點，說明市場緊張情緒上升，投資者拋壓非常嚴重。
中國經濟形勢也不樂觀，拾壹之後人民幣可謂“跌跌不休”，10月28日，人民幣兌美元匯率報6.7795，較上壹個交易日下跌17點。另數據顯示，自9月30日以來，人民幣兌美元即期匯率已跌去1000個基點，貶值幅度超1.5%。
盡管中國官方強調，人民幣沒有長期貶值基礎，但市場悲觀預期依然濃烈，隨著資本持續外流，對央行外儲形成損耗同時，也對銀行流動性造成影響。因為，外匯占款是中國基礎貨幣投放的主要渠道，外匯占款流出壓力加大，意味著基礎貨幣規模下降，從而導致國內資金面趨緊，這必須依靠央行持續投放短期流動性對沖，否則，不乏面臨錢荒的可能性。
可以預計，伴隨美聯儲加息靴子再次落地，全球金融動蕩在所難免，並對其他國家匯率和貨幣政策構成重壓，如何避免經濟硬著陸，維系金融穩定，將成為各國往下必須直面的問題。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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