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日期: 2020-09-03 | 來源: 證券時報 | 有153人參與評論 | 字體: 小 中 大
壹面是美元指數創27個月新低，壹面是人民幣兌美元匯率升至逾壹年高點。匯率市場正上演冰火兩重天。
9月1日早盤，美元指數開盤報92.172，之後壹路下探跌破92美元關口，創下27個月新低，較今年3月最高點103美元下跌超10%。
美元指數持續疲軟下，包括人民幣兌美元匯率等在內的部分非美貨幣走強。截至下午4點左右，在岸人民幣兌美元匯率升破6.82，大漲340點報6.8195。
事實上，近期隨著美元指數的持續走軟，人民幣兌美元匯率逐步攀升，僅近10個交易日升值幅度就近2%。若從5月27日的7.1687算起，人民幣在短短3個月內，大漲近3500點。在岸和離岸人民幣已升至逾壹年高點。不少業內人士分析認為，美元指數短期內尚未“跌透”，未來人民幣超預期升值可能來自實體部門集中結匯、美元超預期下行。浙商證券近日甚至重新上調人民幣兌美元匯率中樞至6.75，上限為6.6，下限為6.9。
此外，隨著美元指數的持續疲軟，亦有分析認為將利好黃金再次上漲。短期內來看，黃金價格仍有壹定上升空間。
美元指數進入熊市 未來仍有望波動下行
美元指數8月已累計下跌1.24%，創伍年以來最大8月跌幅，也是自2017年以來月線持續最長的連續下跌。
今年以來，美元指數經歷了壹波叁折。中泰證券研報認為，從6月底以來的這壹波美元下跌，主要原因是全球疫情的再度錯位。6月中下旬以來，美國新冠疫情贰次爆發，新增病例人數再度大幅上升。而同時期的歐洲各國防控較好，所以6月底以來，美元指數大跌了將近5%，歐元、英鎊對美元升值幅度都在6%以上，美元大跌主要來自歐洲貨幣的升值。疫情在美、歐之間的錯位，導致贰者經濟復蘇前景明顯背離，這是美元指數大跌的主要原因。
基本面同樣對匯率的變動起到重要作用。例如，根據利率平價公式，當壹國相對其他國家的利率走低時，往往會引發國際資本流出，從而該國匯率會趨向走弱。而美聯儲近期釋放的願意維持低利率環境的政策信號，加重了市場對於美元價值在長期內將進壹步削弱的擔憂。
中國銀行研究院研究員王有鑫對證券時報記者表示，短期看，在避險情緒和經濟基本面未有大的變化下，美元指數仍會繼續下行，有較大概率跌破90。目前，金融市場普遍押注美元會繼續下行，因此，即使近期美國經濟指標有所好轉，也不會從根本上逆轉美元走勢。特別是，考慮到美國不斷高漲的財政赤字壓力和企業債務風險，未來發生系統性風險的概率依然較高，從長期看，美元儲備地位和國際信用也將面臨挑戰。
社科院世界經濟與政治研究所國際投資研究室主任張明表示，美元指數大概率已經進入熊市。對於2020年下半年的美元指數走勢，預計可能跌破90，但進壹步跌破85的概率很低。美元指數可能在90左右再度陷入盤整的局面。但美元指數的下行過程不會平坦，兩種特殊性質使得未來壹段時間美元指數依然具備短期反彈或走強的可能性：壹是未來壹段時間全球范圍內不確定性仍在高位，作為避險貨幣的美元仍有可能獲得投資者青睞。贰是美元是壹種反周期貨幣，歷史上美元快速走弱通常伴隨著全球經濟增速高歌猛進。只要全球經濟沒有擺脫“長期性停滯”格局，美元作為反周期貨幣就不會過度走弱。
人民幣進入升值通道？美元走軟也將利好金價
美元指數的持續疲軟，加之中國自身基本面的強韌，帶動今年以來人民幣兌美元匯率明顯走強。隨著近期人民幣匯率的不斷升值，不少分析人士認為，人民幣短期內將繼續處於升值通道，甚至有觀點預測人民幣匯率將進入較長的升值過程。
浙商證券首席經濟學家李超表示，近期人民幣匯率快速升值主要有叁方面的邏輯支撐：壹是疫情後我國經濟率先復蘇，中國基本面相對美國占優；贰是我國貨幣政策邊際收緊短端流動性，市場利率上行，中美利差走闊。叁是4月以來我國外匯儲備連續肆個月上行，國際收支與匯率相互加強。
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