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日期: 2021-08-29 | 來源: 叁聯生活周刊 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
恒大的債務危機持續升級， 引發了監管層面的足夠警惕。
8月19日，央行和銀保監會約談恒大高管，要求恒大“積極化解債務風險，維護房地產市場和金融穩定”。這就意味著，恒大的債務危機已經不只是企業自身的問題，而是上升到中國房地產甚至金融市場穩定的高度。
恒大的債務規模到底有多大呢？去年恒大的負債總額為1.95萬億元，其中有息負債8000多億元。前幾年，首富王健林遭遇危機，當時萬達的負債規模大概是4000億元，和恒大的債務規模相比，那也只是小巫見大巫。
8月25日，恒大發布最新財報，上半年的地產和汽車業務合計虧損80多億元。似乎永遠不缺錢的恒大，債務危機到底是怎麼引爆的呢？
過去很多年，恒大之所以給外界不差錢的印象，主要原因在於其強大的融資能力，只要能從銀行或者其他渠道融到資金，恒大的燒錢模式就可以永遠持續下去。但是，最近幾年，國內監管風向發生重大轉變，為了防止地產風險向金融體系蔓延，中國開始管控房地產企業的融資渠道，恒大的融資模式被就此斬斷，由此引爆了債務危機。
圖｜視覺中國
銀保監會主席郭樹清曾經專門論述過房地產泡沫和金融危機的關系，郭樹清認為，“上世紀以來，世界上130多次金融危機中，100多次與房地產有關。2008年次貸危機前，美國房地產抵押貸款超過當年GDP的32%。目前，中國房地產相關貸款占銀行業貸款的39%，還有大量債券、股本、信托等資金進入房地產行業。可以說，房地產是現階段中國金融風險方面最大的‘灰犀牛’”。
為了防止房地產對金融系統乃至中國經濟帶來嚴重沖擊，管理層開始未雨綢繆。2020年8月，住建部和央行召開了“重點房地產企業座談會”，約談了12家重點房企，包括恒大、萬科、融創、碧桂園等頭部企業，向企業傳達了“叁條紅線”的要求。
所謂叁條紅線，就是對房地產的負債提出了叁個監管要求，壹是剔除預收款後的資產負債率不得大於70%，贰是淨負債率不得大於100%，叁是現金短債比小於1 。按照監管層的要求，如果房地產企業觸及全部叁條紅線，就不能再新增有息債務，如果碰到兩條紅線，負債年增速不得超過5%,，碰到壹條紅線，負債年增速不得超過10%。監管層希望通過叁條紅線的設置，以此降低房企的債務規模，避免房企債務規模膨脹過大，最終危及金融系統甚至整個中國經濟的安全。
當時被約談的12家重點房企，有3家踩中了全部叁條紅線，其中就有恒大。這就意味著恒大無法再通過“借新還舊”的方式來維持現金流，而且按照監管要求，還必須在2023年6月30日前完成降負債目標。
對恒大而言，無法繼續大規模融資，帶來的最直接沖擊就是，大量陸續到期的債務面臨償還壓力。今年上半年，恒大的商業匯票開始出現不能及時兌付的現象，有些公司開始暫停接收恒大的商業匯票；還有部分商業伙伴被拖欠工程款或是廣告費等等，恒大的債務危機開始在市場上被零零星星引爆。隨著恒大開始出現違約以及拖欠賬款現象，部分被拖欠款項的公司開始采取行動，向法院申請資產凍結，這可能是對恒大最具殺傷力的事情。
今年7月，廣發銀行宜興支行請求法院凍結恒大地產的1.3億元資產，雖然金額不大，但是引發市場極大恐慌，投資者擔心其他銀行會跟進凍結恒大資產，擠兌效應將導致恒大現金流枯竭。廣發銀行的資產保全訴求引發恒大的股債雙殺。
雖然恒大最終和廣發銀行達成了和解，但是很快就有其他公司采取類似行動。8月初，利歐股份發布公告表示，因恒大地產未按合同約定如期支付廣告費，公司向相關法院提請訴訟及財產保全，合計申請保全金額為人民幣(專題)3.56億元。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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