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日期: 2022-07-08 | 來源: 加西網 | 有78人參與評論 | 字體: 小 中 大
（加西網綜合）6 月全國的房地產市場都出現了大幅降溫的態勢，這是在今年央行連續多次大幅度加息之後的結果。根據經濟業界預測，7 月13 日央行有較大概率再次加息 75 個基點，這將會是加拿大 1979 年以來最大幅度的壹次加息水平。
然而，面對居高不下的通脹率和經濟的整體低迷，加拿大央行仍然被經濟學家認為，在大流行期間存在貨幣政策脫節。
金融機構 Desjardins 總經理兼宏觀戰略負責人 Royce Mendes 宏觀戰略助理 Tiago Figueiredo 在最新的研究報告中，對加拿大央行在疫情大流行期間的貨幣政策給出評價。
報告指出，加拿大央行在疫情大流行早期的戰略屬於“及格”——例如在 2020 年 3 月將其隔夜利率降至 0.25 %，並采取壹系列緊急削減政策，並引入了壹些資產購買計劃來保護市場和信用體系。
報告稱，這有助於經濟“避免更長時間的衰退甚至蕭條”。然而，Desjardins 的報告指出，由於未能及時啟動加息周期，加拿大央行在大流行中期政策失手，並誤判了通脹飆升的頑強性。
報告中寫道，不幸的是，這些計劃在大流行的漫長中期沒有適當擴大規模，並造成了市場運作問題。此外，不夠全面的前瞻性指引，限制了加拿大央行應對潛在經濟狀況的能力，推遲了與強制通脹相壹致的寬松措施的取消。
根據 Desjardins 的說法，貨幣政策制定者的壹個關鍵失誤是其政府債券購買計劃——為了保持低借貸的固定成本，該銀行購買了高達 60% 的部分債券發行。然後它壹直保持著龐大的資產負債表，直到 4 月 13 日，它宣布將開始量化緊縮。根據經濟學家的說法，這還不夠快。雖然與壹些 G7 其他國家相比，加拿大央行的債券持有量較低，但其持有的債券規模“占未償債務的百分比激增”。
報告認為，相對於加拿大國內債券市場的規模，加拿大央行的持有量顯然與世界上大多數其他量化寬松計劃不同步。而且按照央行自己的說法，這並沒有增加太多額外的貨幣刺激措施。然而，它確實造成了市場運作問題，該機構擁有超過 60% 的債券發行。
不過，報告認為央行最大的失敗在於對於通脹的頑固性判斷不足、沒有及時加息。此前較長時間裡，央行堅持認為高通脹水平僅僅是 2022 年頭幾個月的暫時現象。它直到 3 月才開始加息周期，而且僅僅增加了 25 個基點。
盡管此後，鑒於通脹的嚴重性，央行不得不在 4 月和 6 月的公告中以超大的 50 點加息趕上，並且下周可能需要提供 75 個基點的重擊——這是自 1979 年以來從未見過的舉措。
報告批評指出，加拿大央行還因過度限制性的前瞻性指引而束手無策。通過承諾保持利率不變，直到完全吸收閒置，它的表現就像是在 2008 年，經濟正遭受需求疲軟的影響。但大流行對供需雙方都造成了重大損失，因此需要對貨幣刺激措施進行不同的校准。
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