薇婭的這筆投資，是血賺還是血虧？

消失270天後，薇婭以另壹種姿態“復出”了：投資——而且壹把就是1.5億。

最近，小家電品牌“德爾瑪”更新招股書，再度沖刺IPO。而這份招股書裡，竟然出現了薇婭的名字。信息顯示，2020年11月，薇婭丈夫（董海峰）大手筆投資了“德爾瑪”，總金額為1.5億元，占股為2.84%。

作為網紅主播，薇婭曾經做到了“壹姐”。打入投資界後，她還能做到頂流嗎？

從眼下的結果看，入行兩年即收獲壹個IPO，這個業績對於“投資新手”而言，已經是非常不錯。但從未來收益看，這筆投資到底是血賺還是血虧，目前無法判斷。

薇婭參投的是上市前最後壹輪（Pre-IPO輪），投後估值52.75億。這意味著，只要“德爾瑪”上市後市值別倒掛（低於上市前估值），薇婭就能賺錢。

“德爾瑪”估值倒掛的可能性有多少？PE倍數必須達到31倍。這裡的“PE”指的是它的市值除以上市公司股東淨利潤。

而小家電賽道的PE倍數多在10-20倍之間，比如九陽股份為17.43倍，蘇泊爾為18.46倍，愛仕達為20.32倍。

從概率看，“德爾瑪”實現31倍的PE值可能性不大。據此推測，薇婭該筆投資有壹定的虧損風險。

鉛筆道認為，“德爾瑪”無法實現該PE值更核心的原因在於：從業務本身分析，與其他家電品牌相比，“德爾瑪”缺乏足夠的模式亮點。它雖自詡為小家電品牌，但自有品牌打造並不成功，只能算是個高級版“品牌代運營”公司。

據2021年數據，它的自有品牌收入約10.87億，占總收入比例約36%。剩余兩塊業務中，壹個是ODM業務（設計代工業務），占總收入比約22%。另壹個則是“品牌授權”業務，通俗地說就是高級版“品牌代運營”業務——占總收入比例約32%。