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日期: 2023-04-22 | 來源: 德國之聲 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
【客座評論：中國經濟處於通縮之謎】
後疫情時代的中國經濟如今到底是否迎來了通縮？
政論家鄧聿文認為，這要取決於是看中國經濟的“上半身”還是“下半身”。
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後疫情時代的中國經濟如今到底是否迎來了通縮？政論家鄧聿文認為，這要取決於是看中國經濟的“上半身”還是“下半身”。
中國日前公布的壹季度經濟數據可謂好壞參半。亮眼的方面包括：GDP同比增4.5%，超出市場預估，尤其服務業同比增5.4%；社會消費品總額同比增5.8%，而上年肆季度下降2.7%；進出口由負轉正，同比增4.8%，其中出口增8.4%，進口增0.2%，扭轉了過去5個月的連續下降；人民幣貸款增加10.6萬億元，同比增2.27萬億元，全國固定資產投資(不含農戶)同比增5.1%。在這些增長方面，3月份的數據尤其不錯，比如3月份制造業采購經理指數（PMI）達51.9%，連續3月位於擴張區間；非制造業PMI指數更高至58.2%，環比上升1.9個百分點。有待強化的方面包括：外商及港澳台商投資企業增加值同比降2.7%，私營企業僅增長2.0%，不及國有企業和股份制企業；16-24歲勞動力調查失業率高達19.6%；CPI同比漲1.3%，其中3月同比增幅0.7%，PPI同比-2.5%。
多數經濟學家預測中國今年第壹季度的GDP增長將達4%，因此，4.5%的增幅確實讓很多人對中國經濟感到樂觀，特別是消費的回升態勢明顯，對經濟增長拉動在增強。3月的進出口也扭轉了自去年10月以來的連續下跌，至少說明外貿這塊最壞的形勢已經過去。鑒於去年贰季度的基數很低，今年贰季度的經濟增長大概率會比壹季度高，中國政府制定的全年5%的增長目標應該能夠實現。
扶不起的阿斗
然而，樂觀的同時也帶來很多不確定性。最近經濟學界開始討論起中國是否會進入通縮的問題。壹季度的經濟數據壹定程度上驗證了這點，最主要的就是物價意外萎靡，漲幅不高。要知道，中國央行為了刺激經濟，在過去壹年對貨幣大幅放水。14個月裡廣義貨幣M2增加37萬億元，其中最近兩月增加了9萬億元。截止3月末，M2余額281.46萬億元，同比增長12.7%，比上年同期高3個百分點。3月社會融資和信貸繼續超預期多增，新增社融5.38萬億元，同比多增7079億元；實體貸款新增3.95萬億元，同比多增7211億元，均創歷史同期新高。盡管如此，居民消費價格和工業生產者出廠價格這兩個衡量經濟冷熱的數據，還像扶不起的阿斗壹樣，沒能讓物價快速上漲。2月CPI同比只有1%，環比跌0.5%，3月CPI同比漲幅進壹步下降到0.7%，工業生產者出廠價格PPI則同比下降2.5%。
國家統計局新聞發言人解釋了壹季度CPI漲幅回落的原因，主要受壹些階段性因素影響。如季節性因素，春節過後物價壹般都有回落；部分食品價格走低，帶動CPI回落；能源價格回落；汽車價格特別是燃油小汽車價格下降；以及地緣政治和疫情影響，造成去年同期價格基數較高等。他反駁了中國存在通縮的看法，認為不能只看到CPI價格有所回落，還要看扣除食品和能源價格的核心CPI和服務價格，前者壹季度同比上漲0.8%，較去年肆季度回升0.2個百分點；後者壹季度、同比上漲0.8%，比去年肆季度回升0.3個百分點。另外，也要看經濟運行價格變化以及GDP縮減指數，這兩項壹季度也是小幅上漲，漲幅比去年肆季度回升。綜合這些情況判斷，他的結論是不存在通貨緊縮。
顯然，這位統計局的新聞發言人對通縮的看法秉持的是壹種傳統觀點。通貨緊縮的典型定義是，物價總水平持續下降，同時伴隨著貨幣供應量的減少和經濟衰退。從中國壹季度的經濟數據看，似乎不符合通縮定義。不過，現在學界討論的中國通縮問題是壹種非傳統或者非典型的通縮，學者們針對的正是中國超發貨幣，可是物價只保持溫和上漲，甚至溫和上漲都談不上這種特殊情況，它是違背經濟學關於通縮定義的，讓學者們有些迷惑不解，因而試圖去厘清其中的邏輯。
不可思議的改變基本規律
物價的漲跌受多種因素影響，其中基本的是供求關系，但是，它既然表現為壹種貨幣現象，那麼貨幣投放量的多寡，本身也會影響乃至決定物價走勢。市場上投放和流通的貨幣過多，必然會帶來局部乃至全局性的物價上漲，反之則會造成局部乃至全局性的物價下跌。這是壹個常識。比如，美國在疫情中由於實行量化寬松政策，導致出現40多年來的高通脹，以致美聯儲不得不暴力加息。可即便如此，美國物價仍然很堅挺。中國過去壹年大幅擴張貨幣，物價卻只表現為小幅上漲，且漲幅在最近壹、兩月還降低，如果這個現象成立，它將顛覆經濟學關於貨幣發行與物價上漲的基本規律，好比物理學的基本定律被改變壹樣，是不可思議的。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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